イーサリアム財団の新時代：二重のリーダーシップと戦略的変革

Sam @IOSGによる記事

2025年3月、イーサリアム財団（EF）は、リーダーシップの大幅な変更を発表しました。エグゼクティブディレクターの宮越綾氏はエグゼクティブディレクターの職を退き、財団の会長に就任しました。同時に、Hsiao-Wei Wang 氏と Tomasz Stańczak 氏が新しい共同執行役員に任命されました。元EF研究者のDanny RyanがEtherealizeに加わりました。

激しい競争に直面し、イーサリアムは変革の時を迎えています。この変更は単なる人事調整ではなく、イーサリアムの将来の方向性を巡る戦略的なゲームのようなものです。アヤは長い間、理想的なビジョンを掲げてイーサリアムに「無限の庭園」の構築を推し進めてきました。しかし、市場競争が激化し、ガス料金の高騰やネットワークの混雑といった問題が浮上するにつれ、コミュニティは保守的な資源配分や文化振興戦略に疑問を抱き始めました。アヤに対する過激な批判や攻撃さえあり、ヴィタリック・ブテリンは冷静になるよう呼びかけた。

このような状況において、EF はリーダーシップを調整することで外部の不満に応え、理想主義と市場の現実の間の新たなバランスを見つけようと努めてきました。本稿では、EFのこれまでの戦略変革の成果を、EFの組織構造の変化、Etherealizeのポジショニング、EFの最近の調整と将来の展望という3つの側面から探ります。

二重リーダーシップ：権力と責任の新しいパターン

綾 任期

2018年よりEFのエグゼクティブディレクターを務めています。 Aya のリーダーシップは、イーサリアムがプルーフ・オブ・ワークからプルーフ・オブ・ステークへと大きく移行する時期と一致しています。

戦略レベルでは、アヤは「引き算の哲学」として知られる指導原則を提唱し、実践しています。この原則では、財団が極度に中央集権化された権限への拡大を意識的に避け、より多くの機会と責任をコミュニティ全体に分配することが求められます。同時に、EF はオープン性、信頼できる中立性、分散化という中核的な価値観を堅持し、利益の追求や積極的なマーケティング戦略を避けています。

社内再編の面では、アヤはいくつかの新しいチームとプロジェクトの設立を主導しました。 2022年に開始されたEFフェローシッププログラムを例に挙げると、財団はこのプロジェクトを通じて新興コミュニティのビルダーを支援し、「次の10億人」のビジョンの実現に貢献しています。さらに、2021年に開始されたDevconnectなどの新しい会議形式も、EFの会議組織とコミュニティ構築における新たな試みを示しています。

EFアーキテクチャと最近の変更

非営利団体であるイーサリアム財団は、ピラミッド型の階層構造を持たず、「チームコミュニティ」へと進化してきました。財団は、共通の価値観に基づいて有機的に協力しながら、それぞれの専門分野で独立して活動する多数の半自律的なチームをサポートしています。

EF の組織構造は、プロトコル研究開発 (PR&D)、エコシステム開発 (EcoDev)、運用サポート (Ops)、プライバシーおよび拡張調査 (PSE) の 4 つの主要な機能セクションに分けられます。各セクションはそれぞれ独自の責任を持ち、「プロトコルギルド」および「プロトコルサポート」チームの調整の下、外部のコミュニティ、研究機関、開発チームと連携しています。

財団は、クライアントの相互運用性ワークショップの開催、ネットワーク アップグレードの推進、Devcon などの世界的なイベントの開催など、チーム間のコラボレーションを調整する橋渡しの役割を果たします。同時に、EF の経営陣は、各プロジェクトを細かく管理することを常に避け、代わりに各チームが「自立と個人の責任」の雰囲気の中で作業することを奨励してきました。

財団は、クライアントの相互運用性ワークショップの開催、ネットワーク アップグレードの推進、Devcon などの世界的なイベントの開催など、チーム間のコラボレーションを調整する橋渡しの役割を果たします。同時に、EF の経営陣は、各プロジェクトを細かく管理することを常に避け、代わりに各チームが「自立と個人の責任」の雰囲気の中で作業することを奨励してきました。

プロトコルの中核開発を担当する研究チームも、2024年後半から2025年初頭にかけて大きな変化を遂げました。2025年初頭、イーサリアム財団研究部門（EFR）は、当初の単一の研究チームから、アプリケーション研究グループ（ARG）、コンセンサスR＆D、暗号化、プロトコルセキュリティ、ロバストインセンティブグループ（RIG）の5つの専門グループに再編されました。この分割は、暗号とセキュリティの分野で財団が急速に拡大したことに起因しており、さまざまな研究方向に焦点を当て、研究開発の効率と透明性を向上させるために、より多くの専門チームが必要になります。一方、長年の研究者であるアレックス・ストークス氏と、直近の共同研究ディレクターであるバルナベ・モノ氏が共同で研究の方向性を主導しています。

ゼロ知識証明とプライバシー技術の研究に重点を置く主要グループである PSE チームは、以前は EF 内の AppliedZKP チームでした。現在では、独立した学際的な「チーム コミュニティ」モデルとなり、財団の他の半自律的なチームと並行して活動しています。ワークショップ、サマーキャンプ、実験ネットワーク (Alphanet や Testnet など)、その他の形式を通じて、私たちは Ethereum ネットワークが「プライバシーとスケーラビリティのバランス」をとる方向に進化するのを支援します。 PSE の設立は、イーサリアム財団のプライバシーと拡張技術の実践に対する緊急のニーズから生まれました。これまで、ゼロ知識と MPC に関する研究は、ほとんどが学術レベルにとどまっていました。 PSE は、「アプリケーション主導型」で技術の成熟を促進し、研究とエンジニアリングのギャップを埋めるために誕生しました。 2024年にチームは大幅な再編を実施した。その年の後半に多くのオリジナルメンバーが会社を去り、チームはほぼ「再起動」を達成しました。

今回の人事異動により、EF の経営体制は以下のようになります。Aya 氏は会長に就任し、戦略的協力の推進と関係維持の責任を負い、具体的な事項への直接関与を減らします。経営面では、Hsiao-Wei Wang と Tomasz が共同執行役員として、並行して協力しながら経営業務を担当します。研究分野では、Barnabé Monnot と Alex Stokes が共同研究責任者を務め、Tju Liang Chua は引き続き EF の法務顧問を務め、Bastian と Josh Stark は引き続き EF の管理および運営の責任を担います。

現在の EF のリーダーシップは次のとおりです。

王孝偉とトマシュ：技術と経営の二重のエンジン

EF はこの変革において二重のリーダーシップ構造を導入し、強力な技術的背景と豊富な実務経験を持つ 2 人のエグゼクティブ ディレクターを任命しました。

王暁偉

EF はこの変革において二重のリーダーシップ構造を導入し、強力な技術的背景と豊富な実務経験を持つ 2 人のエグゼクティブ ディレクターを任命しました。

王暁偉

王暁偉氏は2017年にEFに入社して以来、中核研究者として活躍しています。彼女は国立交通大学でネットワークエンジニアリングの学位を取得しており、確かな技術的基礎を持っています。彼女はシャーディングとビーコンチェーン関連の技術に深い専門知識を持ち、2022年のThe Mergeで重要な役割を果たしました。現在、エグゼクティブディレクターとして、王小偉は研究開発の方向性を主導するだけでなく、コミュニティ構築を促進するという重要な任務も担っています。彼女の任命は、イーサリアムが技術革新と草の根精神を取り戻すための重要な転換点になるとみられている。

トマシュ・スタンチャク

トマシュは、ネザーマインドのリーダーとして最もよく知られています。 7 年以上の努力を経て、Nethermind は現在、実行クライアント市場で Geth に次ぐ第 2 位となり、市場シェアは約 35% に達しています。同時に、Nethermindは事業領域を拡大し続け、さまざまな製品を発売し、Ethereumエコシステムに貢献するための協力と研究を積極的に行っています。 Tomasz は、Nethermind を率いてクライアント開発で大きな成功を収めているだけでなく、MEV や PBS などの最先端のトピックも積極的に探求しています。 Tomasz は、Nethermind での豊富な経験と管理経験、そして戦略的ビジョンを EF に持ち込みます。

新しいアーキテクチャは、次の目標を達成することを目的としています。

アヤ氏が会長に就任、ヴィタリック氏は研究に復帰

同時に、前専務取締役の宮越綾氏が会長に就任し、対外戦略連携や関係維持にさらに注力することになった。 7年間エグゼクティブディレクターを務めたアヤは現在、戦略的な指導と外部との連絡に注力しており、日常の業務管理はワン・シャオウェイとトマシュ・スタンチャクが全面的に管理しています。

トマシュ氏によると、今回のリーダーシップ変更の目的の 1 つは、ヴィタリック氏が日常的な調整や危機対応ではなく、研究と探究にもっと集中できるようにすることです。 Vitalik 氏の最近の RISC-V と zkVM に関する記事は有望な研究の方向性を開拓し、プライバシーに関する議論はコミュニティが EF の中核的価値観に再び沿うのに役立ちました。同時に、ヴィタリックの提案は重要ではあるものの、議論を活発化させ、困難な研究分野を前進させることを意図したものである。コミュニティのレビューにより、これらの提案は大幅に変更されるか、拒否される可能性があります。

コミュニティの反応

新しい任命が発表された後、イーサリアムコミュニティはHsiao-Wei氏とTomasz氏を祝福し歓迎した。

パラダイムの最高技術責任者ゲオルギオス・コンスタントポロス氏は、トマシュ氏は「新たな高み」に到達したと述べた。同氏は賢く、経験豊富で、技術的な詳細を把握するのが得意であり、大規模で効率的なチームを構築し、率いる能力を持っている。コミュニティでは、Hsiao-Wei のプロトコルに対する深い理解により、財団の技術的指導が専門家の手に委ねられることが保証されるだろうと広く信じられています。サッサル氏は共同執行取締役の任命を高く評価し、このリーダーシップの調整はイーサリアムを次の段階に進める「大きな変化」だとみなした。多くのビルダーは、研究部門のリーダーとエンジニアリングおよびクライアント チームのリーダーを組み合わせることで、ガバナンス レベルで適切なバランスを実現できると楽観視しています。

コミュニティのメンバーの中には、ダニー・ライアン氏がEFで主要な指導的地位を与えられなかったことに驚きを表明した人もいました。しかし、EF が新しい共同エグゼクティブ ディレクターを発表した同じ週末に、ダニー ライアン氏も Etherealize の共同設立者として参加すると発表した。エヴァン・ヴァン・ネスなどかつては批判的だった人々でさえ、後にヴィタリックの決断を認めた。彼は、ダニーがEFでより大きな役割を果たすことを期待していたが、新しい共同事務局長が確かな資格と経験を持ち、これまでのリーダーシップ論争を鎮めてくれたと信じていた。

全体として、宮口あや氏の退任に伴う移行期間をめぐるコミュニティ内の議論は白熱したものの、最終的には建設的な合意に収束しました。コミュニティのメンバーはアヤさんのEFへの貢献を認識しており、多くの主要人物が彼女に対して公式に感謝の意を表しました。同時に、誰もが新しいリーダーである Hsiao-Wei Wang 氏と Tomasz Stańczak 氏の導入に大きな期待を寄せており、新しいリーダーシップ構造がこれまでのコミュニケーションと技術協力の欠陥に対応してくれることも期待しています。

エコシステムの再構築：Etherealizeの台頭

これまで、コミュニティは一般的に、ダニー・ライアンが EF エグゼクティブ・ディレクターの職を直接引き継ぐことを期待していました。しかし予想外に、ダニー・ライアンはEFに戻らず、Etherealizeの共同設立者としてイーサリアムエコシステムに戻りました。この選択は、EF の欠点を補い、イーサリアムの技術とビジネスの可能性の実際の実装を促進することに重点を置くために、EF に似た新しい組織を設立するという別の可能性も示唆しています。

ダニー・ライアン氏はこう述べています。「イーサリアムのビジョンについて話すよりも、機関が実際にイーサリアムをどのように使用できるかを示す方が良い。」この考えに導かれて、彼は Ethereum エコシステムのビジネス拡大とマーケティングに重点を置いたプラットフォームである Etherealize を選択しました。

コアミッション

Etherealize は単なるマーケティング ツールではなく、次の 4 つの主要な使命を持つ多次元プラットフォームです。

デュアルトラックアーキテクチャ

Etherealize は、市場配信とエコシステムガバナンスを同時に推進するために、正式に二重の法人構造に分割されました。

デュアルトラックアーキテクチャ

Etherealize は、市場配信とエコシステムガバナンスを同時に推進するために、正式に二重の法人構造に分割されました。

営利法人であるEtherealize Inc.（デラウェア州に登録されたクラスC法人）は、「銀行や資産管理機関向けにエンドツーエンドのトークン化サービス、レイヤー2展開ソリューション、コンプライアンスツールチェーンを提供する」ことに重点を置いています。同社の主な使命は、標準化されたインフラストラクチャを通じて、従来の金融機関がオンライン化するためのハードルを下げることです。

非営利団体 Etherealize Foundation は、イーサリアムの信頼できる中立性と規制への適応性を維持することに重点を置いて、「現実世界とイーサリアムの間に橋を架けるためのオープンな研究開発、プライバシーツールの開発、ポリシー提唱」に取り組んでいます。

このデュアルトラックモデルにより、Etherealize は運用開始後 3 か月以内に飛躍的な発展を遂げることができました。営利部門は、BlackRock と Franklin Templeton のオンチェーン投資信託プロジェクトを成功裏に獲得しました。非営利セクターは同時に規制に関する円卓会議を開催し、ゼロ知識証明に基づくプライバシー保護ソリューションを試験的に導入しました。 「ビジネスのクローズドループ＋エコ基盤構築」の相乗効果により、イーサリアムの制度化プロセスは加速段階へと進んでいます。

エーテル化の起源

Etherealizeのコンセプトは、もともと2024年7月23日のイーサリアムETFの立ち上げに端を発しています。グラント・ハマー氏は、ETFの立ち上げはウォール街によるイーサリアムの認知度向上につながったものの、実際の導入効果は予想よりもはるかに低かったと指摘しています。このギャップにより、彼は投資家のジェームズ・フィクル氏と協力し、ウォール街での経験とイーサリアムの知識の両方を備えたリーダーを探し、最終的にヴィヴェック・ラマン氏を指名しました。

Vitalik Buterin氏とEthereum Foundationからの資金提供を受けた後、チームは2025年1月に正式に設立され、純粋なBDからオンサイトデリバリーへと急速に拡大しました。 Etherealize は、ウォール街を活用するには、アイデアの普及だけでなく、シームレスなアクセスのための物理的なツールの提供も必要であることを認識しました。この目的のために、Vivek Raman は親友の Zach Obront を共同設立者として迎え、技術基盤を再構築しました。最後に、ダニー・ライアンが最高戦略責任者として最後の共同創設者として参加しました。

2025年戦略ブループリント

BanklessとDeFi Dadとのインタビューで、ダニー・ライアン氏はEtherealizeの最近の計画について語った。 2025 年の中核ロードマップは次のとおりです。

プロジェクトのロードマップと将来の課題について尋ねられたとき、ダニーとヴィヴェックは戦略について詳しく説明しました。

プロジェクトのロードマップと将来の課題について尋ねられたとき、ダニーとヴィヴェックは戦略について詳しく説明しました。

イーサリアム vs. ソラナ：機関投資家による競争の底流

従来の金融コミュニティは長い間、イーサリアムとその第2層のエコシステムに注目してきました。 Solana と比較すると、その技術アプリケーションはより早くリリースされ、市場での受け入れ度も高くなっています。 RWA.xyzのデータによると、イーサリアムとその第2層のエコシステムはRWAの価値の50%以上を占めています。

従来の金融機関との協力においては、イーサリアムが早くから立ち上げられて以来、そのエコシステムは多くの協力事例を確立してきました。

対照的に、Solana は従来の金融機関との提携が少ない。同時に、Solana の RWA は主にステーブルコインに集中しており、非ステーブルコイン資産の割合は Ethereum よりも低くなっています。現在、主流となっている国債およびその他のファンドプロジェクトを図に示します。関連プロジェクトの数および量は比較的少ないです。同時に、プロジェクトのカテゴリーは比較的単一であり、大規模なコモディティRWAプロジェクトやプライベートクレジット、プライベートエクイティなどの分野はまだカバーされていません。

現在、イーサリアムプラットフォームは依然としてRWA資産の価値でリードしており、その第2層のエコシステムも大量のRWA資産を保有しており、他のパブリックチェーンプロジェクトをはるかに上回っています。すでに市場には 6 つの Ethereum ETF が承認されていますが、Solana 関連の ETF はまだ承認されていません。しかし今年は、ブラックロックのBUIDLやフランクリン・テンプルトンのBENJIといった主流の機関投資家が相次いでソラナに参入し、競争はますます激しくなっています。 EF は課題に対処するための明確な戦略的レイアウトも確立しており、Etheralize の設立は、組織的な協力を求める Ethereum の積極的な姿勢をさらに示しています。

要約する

_gabrielShapir0 さんがコメントで指摘したように、「Etherealize は基本的に第 2 の EF と見なすことができます。これは、Ethereum をよりソーシャルで多様なものにするための文化的かつ戦略的な転換です。」

実際、Etherealize はイーサリアムの歴史における重要な政治的瞬間であり、文化的な分裂が始まった時期でもありました。したがって、イーサリアムのL0は、「クライアントの多様性」に反映されているように、今後は社会的分散化にさらに注意を払うことになるでしょう。その結果、ETH の普及方法から将来の開発の方向性に至るまで、それぞれ独自の焦点を持つさまざまな競合するトップレベルの戦略ビジョンが市場に登場しました。

Etherealize は営利団体と非営利団体の両方をカバーする 2 層構造を採用しており、より柔軟な運営を実現しています。 2 つの部分はそれぞれの役割を遂行し、連携して動作します。もう一つの大きな利点は、テクノロジー主導であり、ビジネス開発だけに頼るのではなく、製品そのものに重点を置いていることです。これらの特性により、Etherealize は従来の金融機関との接続に重点を置いた効率的なプラットフォームとなっています。

EFの最近の調整と見通し

イーサリアムは課題を抱えながらも、暗号通貨業界における地位を支える強力な強みを持っている。しかし、その強みは経営陣によって軽視されることが多く、否定的な批判によってその核となる物語が覆い隠されてしまうことがある。これらの利点を体系的に整理することは、イーサリアムの可能性に対する客観的な認識フレームワークを確立するのに役立ちます。

EF Silviculture Society：多様性コンサルティングと社内イノベーション

EF は、外部の専門家による非公式のシンクタンクである Silviculture Society を設立し、財団に分野横断的なアドバイスと多角的な視点の洞察を提供することを目指しています。シンクタンクのメンバーは、テクノロジー、法律、学術、産業界などさまざまな分野から集まっています。彼らは1年間無料で参加し、専用のチャネルを通じてEF取締役会に秘密の意見を提出し、柔軟で多様な社内フィードバックの仕組みを模索します。

疑い

財務戦略と予算管理

財務管理の面では、EFは資金の長期的な持続可能な運用を確保するために、「毎年残りの資金の15％を支出する」という予算戦略を導入しています。公開データによると、EF財務省の法定通貨資産は2022年3月の12億9,400万米ドルから2024年10月には7億8,400万米ドルに減少したが、ETH建ての保有量はわずか11%ほど減少した。同時に、EFの年間支出は2021年の4,800万米ドルから2023年には1億3,500万米ドルに増加しており、エコシステムサポート、研究開発投資、スタッフ給与への投資が増加していることがわかります。

疑い

DeFiとエコシステムイノベーションへの一歩

EFは、DeFiプロジェクトに参加するために5万ETHを投資し、新たに設立されたマルチ署名ウォレットを通じてDeFiエコシステムに参入すると発表した。同時に、EtherStrategyなどのフルチェーン資産管理ツールの出現や、「Second Foundation」の新しいガバナンスモデルに関する議論は、EFがエコシステムの継続的な進化を促進するために多様なイノベーションモデルを模索していることを示しています。

EFは、DeFiプロジェクトに参加するために5万ETHを投資し、新たに設立されたマルチ署名ウォレットを通じてDeFiエコシステムに参入すると発表した。同時に、EtherStrategyなどのフルチェーン資産管理ツールの出現や、「Second Foundation」の新しいガバナンスモデルに関する議論は、EFがエコシステムの継続的な進化を促進するために多様なイノベーションモデルを模索していることを示しています。

質問と疑問

ソーシャルメディアとマーケティング

EFは、ソーシャルメディアでの存在感が弱いという過去の批判に応えて、すべての主要プラットフォームでの取り組みを大幅に強化しました。 EFは今年1月以降、複数の公式アカウントを再開し、大量のオリジナルコンテンツとダイナミックなリポストを活用して社内改革や戦略的取り組みを迅速に伝えています。同時に、ヴィタリック・ブテリン氏のような中心人物は、アバターを変更したり頻繁に交流したりすることでイーサリアムのブランドイメージを高め、伝統的な金融機関や政策立案者との対話において「イーサリアム第一」のコンセプトを強化しました。

疑い

EFファンディング

EF は 2025 年に、期限付きのテーマ別特別助成金を 2 回開始しました。Pectra Forward-looking Special Grants と 2025 Academic Grants ですが、どちらも現在は期限切れです。同時に、ESP の小額助成金 (30,000 ドル以下、約 2 週間以内に決定) とプロジェクト助成金 (資金制限なし、綿密な共同審査) は、年間を通じて引き続き受け付けています。

EF戦略展望

経営調整の騒ぎが収まった後、ヴィタリックは研究に集中することができました。 EF はまた、次の段階の主な方向性をコミュニティとすぐに同期させました。1 つは Tomasz によって転送および補足された全体的なロードマップであり、もう 1 つは Vitalik によって提案されたプライバシー ロードマップです。

全体的なルートに関しては、簡素化されたロードマップは次の 3 つの中核領域に重点を置いています。

同時に、トマシュ氏は、これに加えて、次のような些細な問題もあると強調した。

同時に、ヴィタリックは最新の記事「最大限にシンプルな L1 プライバシー ロードマップ (https://ethereum-magicians.org/t/a-maximally-simple-l1-privacy-roadmap/23459)」で、オンチェーン支払いプライバシー、アプリケーション内アクティビティの部分的な匿名化、チェーン データ読み取りプライバシー、ネットワーク レイヤーの匿名化という 4 つの主要なプライバシー形式をカバーした、イーサリアムのプライバシー ロードマップのビジョンを提案しました。

ロードマップには主に次のものが含まれます。

結論

Ethereum エコシステムは内部から外部へのパラダイムシフトを起こしています。二重リーダーシップ構造の導入により、意思決定責任の分散化と技術および管理上の利点の補完が実現しました。これにより、Viltaik は運用業務から撤退し、最先端の研究と Ethereum の主導に集中できるようになります。 EFにおける一連の変化、研究部門の分割、新たな研究共同委員長の任命、実用主義と効率第一の実践、DeFiとソーシャルメディア運営への積極的な参加など、これらはすべて、激しい市場競争の中で変化と突破口を模索する決意を示す良い変化です。

Etherealize の立ち上げは、戦略的変革における重要なマイルストーンです。従来の金融機関との接続に関しては、EF は組織構造、位置付け、歴史などの理由で最適な選択肢ではないことが多く、市場の緊急のニーズを満たすことができません。機関投資家向けにカスタマイズされたEtherealizeは、明確なウォール街向けサービスの位置付けと柔軟な組織構造によりEFの欠点を効果的に補い、EFの負担を増やすことなく業務を支援します。

これまで、EF と Etherealize は Ethereum の組織構造に革新と刷新をもたらし、より激しい競争環境にうまく対応できるようにしてきました。次の課題は、イーサリアムの将来に関する中核的な課題、つまり、資産としての ETH の位置付けと物語、イーサリアム エコシステムの統合、パフォーマンスとエクスペリエンスの向上です。こうした根本的な戦略的課題は、組織の調整や戦術的改善の範囲をはるかに超えており、新世代のリーダーシップにとって重要な試練となるでしょう。

課題や疑問は残るものの、これらの変更は間違いなくイーサリアムが新たな可能性を探求する道を開き、真に未来志向の新しい時代を築きました。