- SECがビットコインETFオプションのNYSE取引を承認し、ビットコインへの規制されたアクセスを強化。
- GLD/SPYのような資産とのクロスマージンにより、機関投資家の資本効率が向上。
- ETFオプション取引による新たな流動性でビットコインの価値が上昇する見込み。
証券取引委員会（SEC）は、ニューヨーク証券取引所（NYSE）がスポットビットコイン上場投資信託（ETF）のオプション取引を開始することを承認しました。この承認により、投資家は初めて規制された環境でビットコインETFオプションにアクセスできるようになります。
NYSEでのビットコインETFオプションの承認は、2024年8月14日に提出された申請に続くものです。この動きにより、規制されたオプション取引を可能にすることで、ビットコインファンドへのアクセスが拡大します。SECの決定は数ヶ月にわたる審査の後に行われ、今年初めにスポットビットコインETFの広範な承認に続くものです。
さらに、ビットコインETFのオプション取引の導入は、市場参加を拡大することが期待されています。ETFオプションは、DeribitやLedgerXのような取引所では利用できないクロスマージン機能を活用することで、投資家がリスクをより効果的に管理する能力を提供します。
ビットコインの価値と市場活動への影響
SECの承認発表後、ビットコインの価値は3%上昇しました。この急上昇は、2024年第3四半期にビットコインが経験した13%の成長に加わり、BTCが今年3月に設定した過去最高値の73,000ドルに近づく中で、投資家の信頼が高まっていることを反映しています。オプション取引が来週開始される予定で、多くのアナリストは、オプションによって可能になる追加の流動性と取引戦略により、ビットコインがこの水準を超える可能性があると予測しています。
ビットコインETFオプションの金融および構造的影響
ETFオプションの導入は、ビットコイン市場に構造的な変化をもたらします。初めて、ビットコインの名目価値がオプション清算機構（OCC）の保護の下で規制された環境で活用されることが可能になります。
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これにより、従来より広範な採用を制限していたカウンターパーティリスクの懸念が解消されます。長期オプションを通じて期間を表現する能力は、従来の完全担保のスポット市場と比較して、ビットコインのボラティリティを活用するためのより良い機会を投資家に提供する可能性があります。
オプション市場はまた、ビットコインに特有のユニークなボラティリティ特性を許容します。伝統的な株式とは異なり、ボラティリティが下方リスクに偏るのではなく、ビットコインの「ボラティリティスマイル」は、上昇と下降の両方のボラティリティが市場で一般的であるため、両側に等しいリスクプレミアムを反映しています。
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