4月18日、ビットコイン（BTC）の先物契約においてショート（売り）ポジションへの顕著な需要が見られ、さらなる弱気の勢いを予測する憶測が広がった。この傾向は、ビットコインの上場投資信託（ETF）への流入不足と、米国の利上げ予想が重なり、市場のネガティブなセンチメントに影響を与えた。

BTCの資金調達率が6か月ぶりの弱気

個人トレーダーは、通常の現物市場の価格動向を密接に反映するデリバティブである永久先物を好む傾向がある。取引所はリスクエクスポージャーのバランスを維持するため、8時間ごとに資金調達率と呼ばれる手数料を導入する。資金調達率は、買い手（ロング）がより多くのレバレッジを求めるときにプラスになり、売り手（ショート）が追加のレバレッジを求めるときにマイナスになる。通常、中立的な資金調達率は8時間ごとに0.025、または週0.5%である。逆に、マイナスの資金調達率は稀だが、強烈な弱気の指標と見なされる。

ビットコイン先物の資金調達率が低下 今後のBTC価格に影響を与えるか？ image 0 Bitcoin perpetual futures 8-hour funding rate. Source: Laevitas.ch

BTCの資金調達率は4月15日と18日にマイナスに転じており、過去6か月で最低レベルを記録した。これはロングポジションへの関心が低下していることを示している。この市場センチメントの変化は、4月12日から18日の間にビットコインの価格が13.5%下落したのを受けたものだ。

より広い経済的視点から見ると、最近の米国での予想以上のインフレも影響している。3月の消費者物価指数（CPI）は前年比3.8%上昇し、米連邦準備制度理事会（FRB）の2%の目標を大きく上回り、小売売上高も前年比0.7%増加した。経済が好調であるほど、FRBが利下げする可能性は低くなり、債券投資を選ぶ傾向がある。

ビットコイン現物ETFの流入はセンチメントを左右

ファーサイド・インベスターズ によると、4月17日に現物ビットコインETFから1億6500万ドルの純流出があった。これは4日連続の流出だ。グレイスケールのGBTCからの継続的な流出にもかかわらず、4月はじめにこれらのETFが4億8400万ドルの流入があったこととは対照的な状況だ。

データは、ビットコインの強気派が一時的な楽観論の後でレバレッジから退いた可能性があることを示唆している。2024年3月には、資金調達率が週1.2%を超えることが7回あった。これにより極端なボラティリティが引き起こされ、大規模な清算が発生した。3月5日に3億ドル、3月16日に2億6100万ドル、3月19日に2億2500万ドルの清算があった。

このボラティリティは明らかに強気派のセンチメントに影響を与えたが、急激な価格変動が彼らの証拠金を減少させ、強制清算を引き起こした。

市場センチメントをより深く理解するために、トレーダーはビットコインのオプション市場も観察することも重要だ。ここでは、売り（プット）オプションへの需要が増加すると、中立から弱気の価格戦略に焦点を当てていることが一般的に示される。

ビットコイン先物の資金調達率が低下 今後のBTC価格に影響を与えるか？ image 1 Bitcoin options put-to-call volume ratio at Deribit. Source: Laevitas.ch

最近のデータによると、過去1週間で売り（プット）オプションに対する買い（コール）オプションの需要が35%上回っている。実質的に、ビットコインの先物およびオプション市場には、直近の価格調整や悪化する状況を示唆する証拠は現在のところない。むしろ、データは4月17日に60000ドルを下回った短期的な下落が、長期的な弱気センチメントを促進するには不十分だったことを確認している。

本記事の見識や解釈は著者によるものであり、コインテレグラフの見解を反映するものとは限りません。この記事には投資助言や推奨事項は含まれていません。すべての投資や取引にはリスクが伴い、読者は自身でリサーチを行って決定してください。