トランプ氏2期目：新たな世界経済実験

ドナルド・トランプ氏が2期目を迎えるにあたり、彼の経済ビジョンは金融市場、地政学的問題、そしてデジタル資産という新興の世界にまで波及することになるでしょう。大胆さで知られるトランプ氏は、資本主義、ナショナリズム、財政規律の定義そのものに挑戦する野心的な政策で、すでに高いハードルを設定しています。今、経済界は彼の提案する米国中心の戦略の影響に備えています。トランプ大統領の政策は、単に米国経済を再構築するだけでなく、欧州やアジア、さらにはBRICSのような新興連合に決断を促すという意味で、世界市場に波及する可能性があります。そして、成熟しつつある仮想通貨市場にとって、この移り変わる情勢は希少な機会をもたらします。つまり、代表的な仮想通貨と最大のアルトコインを新高値に押し上げる可能性を秘めています。

トランプ大統領の第1期の経済的な遺産を再考：景気刺激策、負債、そして成長

トランプ大統領の第1期では、米国の経済政策にこれまでとは異なる変化が見られました。同政権は抜本的な税制改革を推し進め、企業投資を促進し、経済成長を一時的に押し上げました。しかし、COVID-19での彼の対応が、いまだに話題となっています。トランプ氏は、景気刺激策として小切手を米国人の銀行口座に直接送付することで、主に資産を保有するエリートを富ませる従来の量的緩和のモデルを打ち破りました。その代わりに、彼の「QE for the people」アプローチは、消費者の手に直接流動性を注入し、短期的に購買力と経済活動を増加させました。

2020年のトランプ大統領の景気刺激策。出典：Bloomberg

しかし、このポピュリスト的アプローチには代償がありました。トランプ大統領による直接的な消費者への景気刺激策は救済策として消費を加速させましたが、同時に国家債務を悪化させ、インフレ圧力を水面下で煮えたぎらせました。彼のやり方を崖っぷちに立たされた経済に必要なショックだと見る向きもあれば、長期的な金融の安定に対する無謀な賭けだと見る向きもあります。トランプ氏が復帰した場合、この戦略をさらに推し進めるのでしょうか。その場合、米国はさらなる財政の巨大化の波に対応できるのでしょうか。いずれにせよ、投資家は不確実な将来において足場を固めるために、戦略や実務に仮想通貨をより多く織り込むことで、不確かな流れを乗り切ることが期待されます。

新大統領の新しい経済ビジョン

トランプ大統領の2期目では、野心的なリショアリング政策に軸足を移すことが約束されています。重要産業のアメリカ国内への回帰を目指すことで、同政権はサプライチェーンを確保し、雇用を創出し、国内からの成長を促すことを目指しています。しかし、このビジョンは簡単なものではありません。数十年にわたるアウトソーシングの後、製造業のリショアリングには、税制上の優遇措置、補助金、安価な融資など、政府による多額の支援が必要となりますが、これらはいずれも財政拡大とインフレ圧力の到来を示唆しています。アメリカがグローバルサプライチェーンへの依存度を下げようとしていることは、グローバリゼーションから経済ナショナリズムへの重大な転換を示しているのかもしれません。

トランプ支持者にとって経済問題は極めて重要です。出典：Pew Research Center

この戦略が成功すれば、アメリカ経済はより強靭になるかもしれません。しかし、政府支出の増加、債務蓄積、貿易不均衡がドルの価値を押し下げるため、米ドルは困難に直面する可能性があります。このシナリオは、20世紀半ばの経済実験を想起させますが、そこでは国家の介入によって成長と社会的安定の両立が図られました。しかし、トランプ大統領の計画はアメリカ資本主義の限界を試すものであり、グローバル化した相互依存が数十年来の常識となっている世界において、このシステムの適応力を引き伸ばすかもしれません。

世界的に見て、その影響は甚大です。ドル安は、特にドル建て債務に依存する新興市場において、既存の金融システムを混乱させるでしょう。米国が自らを孤立させようとするなか、欧州やアジアの国々は、より内向きになった米国に対応するため、経済政策を見直す必要が出てくるかもしれません。一方、BRICS（ブラジル、ロシア、インド、中国、南アフリカ）連合は、多極化した金融世界を創造する努力を加速させる可能性があり、そこで仮想通貨がブロックチェーンをベースとした広大なソリューションの扉を開くことができます。BRICSの通貨、あるいは貿易における自国通貨への依存度を高めるための議論はすでに進行中であり、トランプ大統領の誕生は、BRICSの経済的自立を強化し、アメリカの世界金融覇権に挑戦するために、米ドルへの依存度を下げようという野心を刺激するかもしれません。

アメリカ第一主義に適応するヨーロッパとアジアの苦境

ヨーロッパとアジアは岐路に立っており、それぞれが予測不可能なアメリカの経済戦略を乗り切るという難題に直面しています。ヨーロッパにとって、トランプ大統領の2期目は、経済的・通貨的独立性を高めようとする動きを加速させる可能性があります。さらに、ユーロに裏打ちされたデジタル通貨を求める声が再び活性化する可能性さえあります。すでにインフレ圧力と経済の分断に対処しているヨーロッパは、革新的なグリーン技術、厳格な規制基準、比較的強固な福祉制度といった核となる強みに頼り、孤立した米国の影響から身を守るかもしれません。

一方、アジアではより複雑な対応が予想されます。中国の「双循環」戦略は、トランプ政権下の米国の貿易政策がもたらす課題への多面的な対応を反映しています。中国政府は自立を強調し、内需を強化することに加え、関税引き上げによる悪影響に対応するため、さまざまな経済対策に傾注する可能性があります。これには、財政刺激策の拡大、金融緩和、先端製造業などの主要セクターへの支援などが含まれます。中国は人民元安を容認して輸出競争力を高め、関税圧力を緩和する可能性が高く、米国への依存に対抗するため、アジアとヨーロッパにおける地域貿易同盟を強化する可能性が考えられます。しかし、日本や韓国をはじめとするアジアにおける米国の同盟国は、経済的現実主義と長年にわたる同盟関係とのバランスを取る必要があるという戦略的な窮地に陥る可能性があります。これらの国々にとって、トランプ大統領の復帰は、貿易パートナーシップを多様化し、より自律的な金融政策を発展させることで、米国中心のショックによる変動を緩和するなど、経済戦略の再調整が急務であることを意味します。

中国、トランプ関税に対抗するため財政赤字拡大と金融緩和を検討。出典：Bloomberg

その結果、ヨーロッパとアジアは経済の回復力を高めるため、代替金融技術に焦点を当て始めるかもしれません。両地域が外部からの経済的ショックから自らを守ろうとする中、仮想通貨は進化する金融業界において重要な資産として台頭し、世界経済における自律性と適応性の向上に向けてさらに前進する可能性があります。

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