ANALISIS: Aliran Masuk ETF Bitcoin AS yang Lemah Sebagian Besar Didorong oleh Peluang Arbitrase yang Lebih Sedikit

Foresight News melaporkan bahwa aliran masuk bitcoin ETF spot AS terhenti pada tahun 2025, gagal melanjutkan momentum pertumbuhan kuat yang terlihat pada tahun 2024, menurut CoinDesk. Aliran keluar bersih telah mencapai $180 juta selama 30 hari terakhir, salah satu tingkat penarikan tertinggi sejak ETF go public.

Kelemahan dalam aliran masuk sebagian besar didorong oleh harga Bitcoin yang lebih lemah dan lebih sedikit peluang arbitrase. Harga Bitcoin telah bergejolak tahun ini, mencapai rekor tertinggi $109,000 pada bulan Januari dengan harapan bahwa pemerintahan Trump mungkin mengejar kebijakan yang lebih ramah kripto, tetapi turun menjadi $76,000 pada awal Maret karena ketidakpastian atas kebijakan tarif. Peningkatan volatilitas pasar telah menyebabkan investor ritel menjual, sementara investor institusional menutup perdagangan cash-and-carry, sebuah strategi yang melibatkan posisi panjang pada ETF sambil menjual pendek futures bitcoin CME.

Saat ini, hasil dari perdagangan carry ini telah turun menjadi sekitar 2%, salah satu tingkat terendah sejak peluncuran ETF, sementara aset berisiko lebih rendah seperti Treasury AS menawarkan hasil yang lebih tinggi, menyebabkan aliran dana keluar dari pasar bitcoin. Data historis menunjukkan bahwa ketika aliran keluar ETF meningkat, ini cenderung menandakan bahwa harga bitcoin mendekati titik terendah, seperti yang terjadi selama penurunan April dan Agustus 2024, misalnya.