Kenaikan suku bunga BoJ membuat bitcoin dan saham tetap stabil, menghindari keruntuhan musim panas lalu

Bitcoin, bersama dengan indeks ekuitas AS, kali ini merespons lebih terukur dibandingkan dengan dampak dari kenaikan suku bunga Bank of Japan pada akhir Juli 2024.

Keputusan terbaru BoJ untuk menaikkan suku bunga kebijakan jangka pendeknya sebesar 25 basis poin (bps) menjadi 0,5%, naik dari 0,25%, membawa suku bunga acuan Jepang ke level yang belum pernah terlihat dalam 17 tahun. Pergeseran kebijakan ini, meskipun signifikan, tampaknya telah diantisipasi oleh pasar, menghasilkan reaksi yang lebih tenang di seluruh aset berisiko.

Dalam perdagangan awal di New York pada hari Jumat, indeks saham AS tetap mendekati rekor tertinggi mereka, hanya mencatat penurunan kecil tetapi masih siap untuk menutup minggu kedua berturut-turut dengan kemenangan. Bitcoin juga tetap stabil, diperdagangkan di atas angka $106.000—naik 2% dalam 24 jam terakhir dan datar dalam minggu ini—menurut Halaman Harga The Block.

Ketenangan ini sangat kontras dengan dampak dari kenaikan suku bunga BoJ sebelumnya pada akhir Juli 2024. Keputusan itu mengejutkan investor dan memicu penjualan di pasar global. Pada saat itu, harga bitcoin anjlok dari $66.000 menjadi $55.000 hanya dalam satu minggu karena investor membongkar perdagangan yen carry untuk memenuhi biaya pinjaman yang lebih tinggi di Jepang. Penjualan meluas ke ekuitas, memperburuk gejolak pasar.

Kenaikan suku bunga mungkin sudah diperhitungkan dalam pasar

Analis mengaitkan reaksi tenang hari ini dengan kesiapan pasar yang lebih baik dan pendekatan bertahap oleh BoJ.

"Kenaikan suku bunga ini diharapkan dan sudah diperhitungkan oleh pasar, Jepang masih mempertahankan suku bunga terendah di dunia," kata kepala pertumbuhan WeFi Agne Linge kepada The Block. "Untuk perdagangan yen carry, kesenjangan masih lebar antara Jepang dan AS sehingga pedagang tidak mungkin membongkarnya."

Perdagangan yen carry melibatkan peminjaman di lingkungan suku bunga rendah Jepang untuk diinvestasikan dalam aset dengan hasil lebih tinggi di tempat lain. Setiap kenaikan suku bunga acuan Jepang dapat menekan pedagang untuk keluar dari posisi dan menjual aset berisiko seperti saham dan bitcoin untuk memenuhi suku bunga pinjaman yang lebih tinggi pada pinjaman yang didenominasikan dalam yen.

Ketahanan pasar terhadap kenaikan suku bunga hari Jumat juga tercermin dalam sentimen yang kuat di sekitar bitcoin, didorong oleh meningkatnya minat setelah sikap pro-kripto dari Administrasi Presiden Trump.

"Dampak pada aset berisiko seperti Bitcoin juga harus dilihat dalam konteks perkembangan regulasi yang menguntungkan dan meningkatnya minat institusional," kata Linge.

COO Redstone Marcin Kazmierczak menggemakan sentimen ini, mencatat bahwa pendekatan bertahap BoJ mengurangi kejutan pasar.

"Tidak seperti pembongkaran volatil tahun lalu yang mengguncang pasar, langkah yang terencana dengan baik dan pendekatan bertahap hari ini mengurangi risiko kejutan," kata Kazmierczak kepada The Block. "Respon pasar yang terukur menunjukkan bahwa pedagang telah memposisikan diri dengan lebih baik kali ini."

Penjualan yang mengikuti kenaikan suku bunga BoJ pada akhir Juli 2024 menghapus sekitar $6,4 triliun dari pasar saham global selama tiga minggu. Rata-rata saham Nikkei 225 mengalami penurunan paling tajam sejak 1987. Episode ini menyoroti dampak luas dari perdagangan yen carry, strategi yang tetap berpengaruh di pasar global.