• Penerbitan USDT Tether melonjak sebesar US$19 miliar sejak 6 November, termasuk US$4 miliar yang dicetak minggu ini saja.
  • Biaya gas Ethereum melonjak seiring dengan meningkatnya permintaan USDT, sehingga menimbulkan kekhawatiran tentang skalabilitas dan stabilitas pasar.

Kegilaan pencetakan Tether yang agresif telah mendominasi pasar mata uang kripto, dengan USDT senilai US$19 miliar yang dirilis sejak 6 November, termasuk US$4 miliar yang mengejutkan yang dibuat dalam seminggu terakhir saja.

Seiring dengan lonjakan Bitcoin yang luar biasa hingga mencapai US$99.000, sebuah tengara yang menekankan fungsi USDT sebagai tulang punggung likuiditas ekosistem aset digital, peningkatan pasokan yang cepat ini juga tercermin.

Namun, arus masuk uang yang besar ini memiliki beberapa tantangan, termasuk kekhawatiran tentang potensi ancaman terhadap stabilitas pasar dan transparansi cadangan Tether.

19 BILLION USDT — IS TETHER PLAYING WITH FIRE?

Tether’s printing spree hit $19B USDT since November 6—with $4B minted this week alone.

BTC trading at $99K makes USDT the liquidity king but raises volatility risk; degens are sweating over Tether’s reserves while demand on… pic.twitter.com/q3QdwAaF9k

— Mario Nawfal’s Roundtable (@RoundtableSpace) December 7, 2024

Dominasi Tether dan Efek Riaknya pada Stabilitas Pasar

Terutama pada saat aktivitas pasar meningkat, dominasi USDT yang semakin meningkat dalam perdagangan kripto telah mengukuhkannya sebagai alat tukar yang disukai. Namun, dominasi likuiditas ini menarik lebih banyak perhatian, terutama dari para pelaku pasar yang mengkhawatirkan kemampuan Tether untuk mempertahankan patokan 1:1 dolar.

Memperumit masalah ini, melonjaknya permintaan USDT telah memberikan tekanan besar pada jaringan Ethereum, salah satu tempat utama untuk transaksi stablecoin. Harga gas Ethereum telah melonjak tajam, sehingga transfer USDT menjadi lebih mahal bagi pengguna.

Selain mempengaruhi pedagang individu, peningkatan biaya transaksi ini membebani ekosistem yang lebih besar karena skalabilitas Ethereum menjadi semakin penting selama masa aktivitas jaringan yang tinggi.

Penerbitan USDT dalam jumlah besar oleh Tether meningkatkan risiko volatilitas yang melekat pada pasar kripto meskipun menawarkan likuiditas yang sangat dibutuhkan. Ketika harga Bitcoin mendekati level US$100.000, para pelaku pasar yang terkadang disebut sebagai “degens” – mereka yang terlibat dalam perdagangan berisiko tinggi – menjadi semakin gelisah dengan kemungkinan terjadinya volatilitas pasar.”

Interaksi antara banjirnya likuiditas USDT dengan karakter spekulatif pasar menghasilkan keseimbangan yang rapuh yang dapat berayun tajam jika kepercayaan terhadap cadangan Tether mulai terkikis.

Selain itu, CNF sebelumnya melaporkan bahwa Tether akan menghapus stablecoin EURT pada November 2025 dan beralih ke pengganti yang sesuai dengan MiCAR yaitu EURQ dan USDQ, yang akan diproduksi oleh Quantoz Payments. Selain itu, akuisisi Cantor Fitzgerald memperkuat manajemen cadangan Tether.