Laporan BIS menyoroti risiko dalam peralihan ke tokenisasi di keuangan tradisional

Bank for International Settlements (BIS) merilis laporan pada hari Senin berjudul "Tokenization in the Context of Money and Other Assets: Concepts and Implications for Central Banks," yang mengeksplorasi bagaimana tokenisasi dapat mengubah lanskap keuangan dan mempengaruhi peran bank sentral.

Laporan tersebut menekankan bahwa tokenisasi dapat menawarkan manfaat signifikan, seperti mengurangi biaya transaksi dan meningkatkan kecepatan transaksi, yang telah menarik minat investor institusional. Namun, lembaga keuangan internasional yang memastikan likuiditas untuk bank sentral global memperingatkan bahwa keuntungan ini datang dengan risiko dan tantangan yang melekat.

Risiko terhadap tata kelola dan stabilitas keuangan

Laporan tersebut mengidentifikasi beberapa risiko yang terkait dengan tokenisasi, termasuk potensi masalah tata kelola dan kerangka hukum serta risiko kredit, likuiditas, kustodi, dan operasional. Tantangan ini dapat muncul dengan cara yang berbeda dari yang dihadapi oleh infrastruktur pasar tradisional, sehingga memerlukan penilaian menyeluruh oleh bank sentral.

"Bank sentral perlu menilai trade-off dan keseimbangan yang tepat antara berbagai jenis aset penyelesaian dalam pengaturan token, mengidentifikasi, memantau, dan menilai pengaturan tokenisasi yang mungkin perlu tunduk pada regulasi, pengawasan, dan pengawasan yang baik," kata laporan tersebut.

Laporan BIS menyoroti potensi dampak dari pengaturan token terhadap pelaksanaan kebijakan moneter, terutama terkait perubahan dalam struktur pasar yang diatur dan permintaan untuk bank sentral dibandingkan dengan bentuk uang lainnya. Lanskap yang berkembang ini dapat mempengaruhi cara bank sentral beroperasi di masa depan.

Manajer Umum BIS Agustín Carstens mencatat bahwa meskipun tokenisasi dapat meningkatkan keamanan dan efisiensi sistem keuangan, hal ini juga memperkenalkan tantangan ekonomi, hukum, dan teknis yang harus diatasi.

Laporan tersebut menyatakan bahwa risiko hukum dari tokenisasi dapat timbul dari penerapan hukum yang tidak terduga atau tidak pasti.

"Terkait dengan pengaturan token, hal ini dapat muncul dalam kasus di mana penerapan hukum yang ada terhadap konsep token tidak jelas atau pasti. Misalnya, di AS, transaksi repo menerima penangguhan otomatis dari kebangkrutan, keuntungan yang mungkin tidak berlaku untuk versi tokenisasi dari transaksi repo," kata laporan tersebut.

Ketua Komite Pembayaran dan Infrastruktur Pasar (CPMIA) Fabio Panetta menambahkan bahwa tata kelola yang efektif dan manajemen risiko akan menjadi kunci untuk mewujudkan manfaat dari pengaturan token.

"Risiko yang sudah dikenal dari sistem yang ada berlaku, tetapi risiko ini dapat terwujud dengan cara yang berbeda karena efek dari pengaturan token terhadap struktur pasar," kata Panetta.

Tokenisasi diuji coba oleh lembaga keuangan besar 

Semakin banyak lembaga keuangan global yang mengeksplorasi deposit tokenisasi untuk meningkatkan efisiensi penyelesaian dan memungkinkan kemungkinan pembayaran yang dapat diprogram. Pada bulan September, UK Finance merilis hasil dari fase eksperimen Jaringan Kewajiban Teregulasi (RLN), yang menyelidiki potensi deposit tokenisasi dan programabilitas. Fase ini menguji lima kasus penggunaan, mulai dari pembelian rumah hingga penyelesaian obligasi tokenisasi.

Uji coba tersebut melihat pertanyaan kunci untuk tokenisasi, termasuk manfaat yang diberikan, biaya terkait, dan peluang pendapatan potensial. Proyek ini mengidentifikasi keuntungan signifikan dan mengeksplorasi beberapa model pendapatan. Namun, laporan tersebut menemukan bahwa untuk keberhasilan komersial, penting untuk mengembangkan berbagai kasus penggunaan yang lebih luas di luar yang awalnya diuji coba, seperti cara untuk mendiversifikasi jenis transaksi.

Bank yang berpartisipasi dalam uji coba termasuk Barclays, Citi UK, HSBC UK, Lloyds Banking Group, Mastercard, NatWest, Nationwide, Santander UK, Standard Chartered, Virgin Money dan Vis