The Scoop: 'Uptober' yang secara historis bullish telah tiba

 

Seharusnya lebih optimis. Setelah pemotongan suku bunga oleh Federal Reserve, ada sedikit kebangkitan "semangat hewan" di dunia memecoin, dengan berbagai koin yang tidak masuk akal mengalami reli. Setelah berminggu-minggu stagnasi, aliran ETF Bitcoin spot melonjak, dengan lebih dari $400 juta masuk pada 27 September. Pendanaan perpetual juga kuat, seperti yang disoroti oleh QCP dalam analisis pasar mereka pada hari Selasa. Secara historis, bitcoin memperoleh rata-rata 22,9% pada bulan Oktober.

 

Saya bertanya-tanya apakah ini sebagian karena Oktober mencapai titik manis untuk pengumuman pasar—musim panas telah berlalu, dan "musim konyol" liburan masih beberapa bulan lagi. Sudah, kami telah melihat beberapa pengumuman yang menandakan adopsi yang lebih besar dari pasar kripto. Pertama, PayPal mengumumkan bahwa pedagang sekarang dapat membeli, menyimpan, dan menjual mata uang kripto. PayPal telah mengizinkan pelanggan konsumen untuk mengirim kripto peer-to-peer selama bertahun-tahun dan meluncurkan stablecoin sendiri pada tahun 2023.

 

Di sisi pasar modal, persetujuan SEC untuk BlackRock’s iShares Bitcoin Trust (IBIT) untuk mencantumkan dan memperdagangkan opsi di Nasdaq adalah tonggak besar lainnya, meskipun persetujuan lebih lanjut dari CFTC dan OCC masih diperlukan sebelum opsi ini dapat resmi diluncurkan. Seperti yang dijelaskan oleh Josh Lim, yang sebelumnya dari Genesis dan sekarang di Arbelos, dalam podcast terbaru dengan Laura Shin, ETF opsi bitcoin ini membuka modal yang signifikan. Sementara pasar spot memiliki daya tarik terbatas untuk investor tertentu, ETF opsi spot memperkenalkan peluang baru. Pedagang sekarang dapat memanfaatkan strategi hasil, dan manajer aset dapat mengembangkan produk terstruktur, mengundang peserta baru ke dalam ruang ini.

 

Selain itu, alat baru ini menawarkan cara untuk mengakses leverage, sesuatu yang telah terbatas di pasar institusional sejak krisis kredit 2022. Opsi memungkinkan pedagang untuk mengambil posisi panjang dengan modal lebih sedikit daripada perdagangan spot, karena hanya premi yang diperlukan di muka. Sejak 2022, pemberi pinjaman telah memperketat persyaratan jaminan dan mengurangi ketersediaan modal, mengingat kelebihan permainan rehypothecation yang dimainkan oleh perusahaan seperti Three Arrows Capital pada saat itu.

 

Menariknya, kurangnya kredit saat ini di ruang kripto adalah bullish, seperti yang telah kami catat sebelumnya—tidak ada inflasi harga buatan dari leverage berlebih. Dengan perdagangan opsi yang sekarang tersedia di pasar yang diatur, kita kemungkinan akan melihat aliran modal baru ke dalam investasi yang terstruktur dengan baik, menawarkan alternatif yang kuat untuk pasar yang murni didorong oleh spot. Ini bisa membangkitkan minat dan mengalokasikan modal menuju aset yang beragam di luar Bitcoin saja. Setidaknya sampai batas tertentu.

 

Frank Chaparro dari The Block menyajikan berita utama terbaru, grafik, tren, dan pandangan tentang kripto dan DeFi dari The Block, Twitter, dan The Scoop pod. Berlangganan newsletter The Scoop, yang masuk ke kotak masuk pada Selasa dan Jumat pagi.