Needham melihat potensi tinggi pada Core Scientific, TeraWulf saat penambang bitcoin berekspansi ke AI dan HPC

Seiring dengan penambang bitcoin yang terus mengalihkan operasi ke komputasi berkinerja tinggi (HPC) dan kecerdasan buatan, analis ekuitas di Needham & Company melihat dua saham yang saat ini paling diuntungkan.

Analis John Todaro pada hari Rabu memulai peringkat 'beli' pada saham penambang bitcoin Core Scientific (ticker: CORZ) dan TeraWulf (WULF), serta peringkat 'tahan' pada Iris Energy (IREN). Kapasitas daya adalah hambatan jangka pendek untuk infrastruktur AI, menurut Needham, dan penambang yang berbasis di AS secara agregat memiliki akses ke kapasitas daya 7GW atau lebih.

"HPC mewakili peluang pendapatan yang besar dan berkembang dengan margin tinggi dengan kontrak jangka panjang (10 tahun+) yang memberikan transparansi pendapatan dan margin jangka panjang," tulis Todaro dalam catatan kepada klien. "Ini sangat bermanfaat bagi penambang yang memiliki aliran pendapatan yang tidak stabil dari penambangan bitcoin dan profil margin yang tidak pasti dalam jangka panjang mengingat peristiwa pengurangan bitcoin yang terjadi setiap 4 tahun dan yang secara historis, dan secara teoritis, mengurangi margin."

Core Scientific adalah yang paling maju di antara penambang bitcoin dalam HPC setelah kontrak multi-tahun dengan CoreWeave.

"CORZ memiliki kontrak untuk kapasitas co-location HPC ~385MW, yang setara dengan lebih dari $500 juta dalam pendapatan tahunan. Kami memperkirakan CORZ akan memiliki 271MW online pada akhir '25CY dan 383MW pada akhir '26CY--ini akan menjadikan CORZ salah satu penambang pertama, jika bukan yang pertama, yang memiliki situs HPC 100MW+ online," tulis Todaro.

Selain itu, Todaro mengatakan Core Scientific memiliki posisi unik karena portofolio situs totalnya cukup cocok untuk HPC, mengingat lokasinya yang dekat dengan area metro dan semua situs sebelumnya telah dilengkapi dengan serat. Pengeluaran modal yang diperlukan untuk mengubah situs bitcoin menjadi HPC lebih rendah daripada perkiraan untuk pesaing, seperti situs rekan di Texas Barat, menurut Needham.

Di sisi lain, Needham lebih netral terhadap Iris Energy karena tidak memiliki realisasi HPC "serius" dalam jangka pendek hingga menengah. Oleh karena itu, para analis mengatakan Iris harus dibandingkan dengan penambang bitcoin murni, dan saham saat ini diperdagangkan sejalan dengan rekan-rekannya.

"Kami menemukan operasi penambangan bitcoin perusahaan menarik, karena memiliki efisiensi mesin terdepan yang kami harapkan akan menghasilkan biaya impas penambangan bitcoin yang secara material membaik ke depan pada '25 dan '26. Kami juga mencatat peningkatan biaya daya rata-rata portofolio saat situs Childress semakin online," tulis Todaro.

Saham CORZ diperdagangkan naik 5% pada awal sesi Rabu, sementara WULF naik sekitar 2% pada saat publikasi. IREN turun sekitar 0,6%.

Harga bitcoin turun 0,5% selama 24 jam terakhir menjadi $57.504, menurut halaman harga BTC The Block. Perkiraan Needham untuk harga bitcoin termasuk reli akhir 2024 hingga awal 2025 yang memuncak pada 2025 dan menurun sebelum menetap sekitar $80.000 pada akhir 2026.