Membongkar Mitos: Melihat Lebih Dekat Dampak Pasar yang Diharapkan dari Pembayaran Bitcoin Mt. Gox

Pembayaran yang telah lama ditunggu-tunggu dari exchange Mt. Gox yang sudah bangkrut akan dimulai dan mendistribusikan sekitar Bitcoin senilai $9 miliar dan Bitcoin Cash senilai $50 juta kepada para kreditor. Peristiwa penting ini, setelah penantian hampir satu dekade bagi banyak investor, telah memicu kekhawatiran tentang potensi banjir Bitcoin yang memasuki pasar. Namun, berbagai faktor menunjukkan bahwa dampak sebenarnya pada harga Bitcoin akan minimal dan bersifat sementara.

Konteks Historis Dan Antisipasi Pasar

Mt. Gox, yang pernah menjadi exchange Bitcoin terbesar di dunia, runtuh pada tahun 2014 setelah kehilangan sekitar 950.000 bitcoin karena beberapa peretasan. Dari jumlah tersebut, 140.000 Bitcoin akhirnya berhasil dipulihkan dan sekarang akan didistribusikan kepada para kreditor melalui exchange utama seperti Kraken, Bitstamp, dan BitGo. Meskipun proses distribusi ini telah menyebabkan kecemasan pasar, penting untuk dicatat bahwa peristiwa ini telah diantisipasi selama bertahun-tahun. Akibatnya, sebagian besar tekanan jual yang diharapkan mungkin sudah tercermin dalam harga pasar.

Alex Thorn, kepala riset di Galaxy Digital, menyarankan bahwa reaksi pasar mungkin terlalu dibesar-besarkan. Antisipasi pembayaran tersebut kemungkinan besar telah menyebabkan penyesuaian pasar yang bersifat preventif dan dengan demikian mengurangi kemungkinan gangguan lebih lanjut yang signifikan.

Faktor-Faktor yang Mengurangi Tekanan Jual Segera

Tiga faktor di bawah ini adalah indikator utama untuk efek Mt. Gox yang tidak terlalu parah dari yang diperkirakan pada harga Bitcoin:

1. Implikasi pajak: Banyak kreditor yang membeli Bitcoin mereka dengan harga sekitar US$451. Dengan harga saat ini antara $50.000 AS -$60.000 AS, menjualnya sekarang akan dikenakan pajak capital gain yang cukup besar. Disinsentif keuangan ini mendorong kreditor untuk hold daripada menjual dengan segera, sehingga mengurangi tekanan jual segera.

2. Komposisi kreditor: Sebagian besar dari 65.000 Bitcoin yang akan didistribusikan akan diberikan kepada para pengadopsi bitcoin awal dan holder jangka panjang, yang sering disebut sebagai "diamond hand". Orang-orang ini telah menunjukkan kecenderungan untuk hold aset mereka daripada menjualnya pada kesempatan pertama. Komitmen mereka terhadap nilai jangka panjang Bitcoin mengurangi kemungkinan terjadinya banjir pasar secara tiba-tiba.

3. Distribusi yang terkelola: Dana klaim utama dan entitas yang terlibat dalam pembayaran, seperti Bitcoinica, diharapkan untuk mengelola distribusinya secara metodis. Pendekatan ini mencegah masuknya Bitcoin secara tiba-tiba ke dalam pasar dan seharusnya dapat menstabilkan harga.

Kapasitas Penyerapan Pasar

Terlepas dari volume Bitcoin yang didistribusikan secara signifikan, pasar secara keseluruhan siap untuk menyerap aset-aset ini. Volume perdagangan harian Bitcoin sering kali melebihi $30 miliar AS, dan data historis menunjukkan bahwa pasar dapat menangani arus masuk yang besar tanpa gangguan yang parah. Contohnya, ketika Bitcoin turun 8% di awal tahun ini pada tanggal 19 Maret, pasar memproses volume perdagangan sebesar $72 miliar AS, yang mengindikasikan likuiditas dan daya serap yang kuat.

Brad Howell, direktur pelaksana market maker kripto Keyrock UK, menekankan bahwa pasar dapat dengan mudah menangani volume dari Distribusi Mt. Gox. Dia menunjukkan bahwa sejak Bitcoin mencapai rata-rata $30 miliar AS dalam volume perdagangan harian pada bulan Maret, bahkan distribusi yang signifikan dari Mt. Gox akan mudah dikelola.

Dampak Jangka Panjang Terbatas

Meskipun pembayaran awal dapat menyebabkan volatilitas jangka pendek, dampak jangka panjang terhadap harga Bitcoin diperkirakan minimal. Pasar kripto telah menunjukkan ketahanan dan kemampuan untuk pulih dari aksi jual yang besar. Analis seperti Matt Hougan dari Bitwise dan Alex Thorn dari Galaxy Digital percaya bahwa respons pasar akan menjadi penurunan sementara, diikuti dengan pemulihan karena Bitcoin yang didistribusikan terserap.

Selain itu, banyak kreditor yang telah menjaga klaim mereka selama hampir satu dekade, yang menunjukkan keyakinan jangka panjang mereka terhadap nilai Bitcoin. Kepercayaan diri yang bertahan lama ini kemungkinan besar akan menghasilkan sebagian besar Bitcoin yang didistribusikan disimpan daripada dijual, sehingga mengurangi potensi dampak pasar.

Kata Penutup

Pembayaran Mt. Gox memang merupakan peristiwa penting dalam dunia kripto, tetapi dampaknya terhadap harga Bitcoin cenderung minimal dan bersifat sementara. Faktor-faktor seperti implikasi pajak, komposisi kreditor, distribusi yang dikelola, dan kapasitas penyerapan pasar, semuanya berkontribusi dalam mengurangi potensi aksi jual besar-besaran. Meskipun volatilitas jangka pendek diperkirakan akan terjadi, prospek jangka panjang untuk Bitcoin tetap kuat, dengan pasar yang siap untuk menangani masuknya Bitcoin yang terdistribusi.

Disclaimer: Opini yang diungkapkan dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasi. Artikel ini bukan merupakan bentuk dukungan terhadap produk dan layanan apa pun yang dibahas atau pun saran investasi, keuangan, atau perdagangan. Disarankan untuk berkonsultasi dengan para profesional yang berkualifikasi sebelum membuat keputusan keuangan.