Pourquoi les ETF Bitcoin connaissent des sorties de capitaux malgré la reprise du prix du BTC

• 812 millions de dollars ont quitté les ETF Bitcoin en avril malgré la reprise du prix du Bitcoin après la pause tarifaire.
• Les institutions se tournent vers les obligations et les fonds d’IA/technologie dans un contexte d’aversion au risque.
• Les retards réglementaires et les inquiétudes des médias alimentent également un positionnement prudent des ETF.

Les ETF Bitcoin ont enregistré d’importants retraits de fonds, malgré le regain de vigueur du cours spot du Bitcoin (BTC) suite à la suspension de 90 jours des droits de douane réciproques par le président Trump.

Cet allègement temporaire des droits de douane a contribué à stabiliser les marchés mondiaux, alimentant un rebond du cours du Bitcoin qui l’a vu remonter vers le milieu des 80 000 dollars.

Cependant, les investisseurs institutionnels ont continué de retirer des fonds des ETF Bitcoin spot, ce qui a entraîné une sortie nette spectaculaire de 171,10 millions de dollars le 17 avril, selon les données de Coinglass . Les ETF les plus touchés sont FBTC de Fidelity et ARKB d’ARK Invest, qui ont chacun enregistré plus de 113 millions de dollars de sorties.

L’IBIT de BlackRock continue toutefois de bénéficier d’entrées modestes, avec 30,60 millions de dollars au 17 avril 2025. Les ETF BITB de Bitwise, HODL de VanEck et Grayscale Bitcoin Mini Trust (BTC) ont également résisté à la tempête avec des entrées respectives de 12,8 millions de dollars, 6,7 millions de dollars, 2,4 millions de dollars et 3,4 millions de dollars.

Les flux mensuels à ce jour montrent que plus de 800 millions de dollars ont quitté les ETF Bitcoin début avril, après 767 millions de dollars en mars. Cette longue série de sorties hebdomadaires éclipse même les phases de retrait les plus importantes observées depuis le lancement de ces produits en janvier 2024.

Pourquoi les énormes sorties d’ETF Bitcoin ?

Cette tendance souligne notamment un sentiment général d’aversion au risque chez les investisseurs professionnels, réticents à réaffecter leurs capitaux vers des actifs numériques volatils.

La flambée des taux d’intérêt américains a rendu les obligations d’État plus attractives, provoquant une rotation des capitaux hors des crypto-entreprises. Parallèlement, les prises de bénéfices après le rallye du Bitcoin fin 2024 ont incité les détenteurs à cristalliser leurs gains, freinant la demande d’exposition aux ETF.

Les investisseurs sont également confrontés à des signaux réglementaires fragmentés, la législation promise favorable aux crypto-monnaies restant bloquée au Congrès. La confusion entourant les calendriers de déblocage des jetons pour les produits Bitcoin structurés exacerbe les craintes d’une hausse soudaine de l’offre.

De plus, les importants afflux de capitaux vers les fonds négociés en bourse axés sur l’IA et la technologie ont détourné les capitaux axés sur la dynamique des crypto-monnaies.

La rhétorique médiatique persistante autour d’un « exode des ETF Bitcoin » accentue encore le sentiment négatif et amplifie les pressions en faveur des retraits.

Les mineurs de Bitcoin ont également subi les contrecoups, avec une rentabilité en baisse de 7,4 % en mars, les frais et les prix moyens ayant ralenti, même si des mineurs de premier plan comme Marathon Digital et CleanSpark ont maintenu une production robuste et des taux de hachage en hausse malgré des marges en baisse.

Les stratégies de récupération des pertes fiscales et le rééquilibrage des portefeuilles en fin de trimestre ont également exercé une pression technique vendeuse sur les actions des ETF.

L’interaction de ces forces brosse un tableau nuancé : les prix au comptant du Bitcoin peuvent se redresser tandis que les flux des ETF stagnent simultanément. Les investisseurs sont désormais confrontés à un équilibre délicat entre la capture du potentiel de hausse des cryptomonnaies et la gestion de l’exposition à sa volatilité inhérente.

La faiblesse du dollar américain, dans un contexte d’évolution des prévisions de la Réserve fédérale, a soutenu les valorisations du Bitcoin ces dernières semaines. Cependant, la stabilité et le rendement relatifs des bons du Trésor américain continuent d’attirer les allocations institutionnelles au détriment des instruments cryptographiques à bêta élevé.

À mesure que le marché digère ces signaux divergents, le bras de fer entre la reprise des prix et les sorties de capitaux des ETF Bitcoin pourrait définir la prochaine phase de maturation du Bitcoin (BTC).