Le Gouverneur de la Fed, Waller : Je suis enclin à réduire les taux plus tôt et plus fortement en cas de ralentissement significatif

Le Gouverneur de la Fed, Waller, déclare que la nouvelle politique tarifaire est l'un des plus grands chocs pour l'économie américaine depuis des décennies. Je pense que l'inflation élevée due aux tarifs sera temporaire. Si le taux moyen actuel de 25 % est maintenu pendant un certain temps, l'inflation pourrait culminer à un niveau proche de 5 % ; dans le cas d'une réduction à 10 %, l'inflation pourrait culminer à 3 %. Dans le scénario de tarifs élevés, la pression sur la production et l'emploi est susceptible d'être plus persistante ; le chômage pourrait atteindre 5 %. Dans le cas d'une hausse massive des tarifs, s'il y a un ralentissement significatif, je serais enclin à réduire les taux plus tôt et plus fortement que prévu auparavant. Dans un scénario avec des tarifs moyens inférieurs à 10 %, l'impact sur l'activité économique serait limité ; je soutiendrais une réponse limitée de la politique monétaire. Dans un scénario de tarifs plus faibles, la Fed pourrait être plus patiente et les baisses de taux pourraient intervenir au second semestre de l'année. La politique est très incertaine et la Fed doit rester flexible. Un moratoire partiel sur les tarifs peut élargir la gamme des résultats potentiels, rendant le moment (d'une réduction des taux) moins certain. Les anticipations d'inflation n'ont pas perdu leur stabilité et on s'attend à ce que l'inflation revienne à des niveaux plus modérés en 2026. La politique monétaire freine de manière significative l'activité économique et l'inflation sous-jacente devrait continuer à se modérer à la baisse.