Les revenus commerciaux mondiaux des banques chutent à leur plus bas niveau en période de pandémie

Les banques se dirigent vers leur année la plus faible en termes de revenus commerciaux depuis la pandémie, avec des chiffres qui crient à la difficulté.

La Coalition Greenwich estime que plus de 250 entreprises mondiales récolteront 32 milliards de dollars grâce aux échanges sur les taux du G10 et 16,7 milliards de dollars grâce aux échanges de devises en 2024. Cela représente une baisse respectivement de 17 % et 9 % par rapport à l'année dernière.

Des poids lourds comme Goldman Sachs, JPMorgan Chase, Citigroup et Morgan Stanley sont dans le même bateau. Les coupables ? Des marges extrêmement minces, une confiance ébranlée des investisseurs et un contexte économique qui fait ressembler Wall Street à un casino avec de mauvaises chances.

Un coup de fouet économique frappe les bureaux de négociation

Cette année, les traders ont remis en question chaque appel macro. Les données économiques ont bouleversé les prévisions comme un yo-yo, et les paris sur les baisses de taux d’intérêt des grandes banques centrales se sont transformés en faux pas douloureux. L' élection dent - réalité, n'a pas aidé.

Ajoutez à cela l’effondrement des opérations de portage financées par le yen, et les marchés sont pour le moins nerveux. Angad Chhatwal, responsable des marchés macroéconomiques mondiaux de la Coalition Greenwich, a résumé la situation : « 2024 a été une année d'attente et d'attente. »

Les hedge funds , habituellement à la recherche de sensations fortes, s'y sont à peine mis les pieds, apparaissant sporadiquement à l'occasion d'importantes fuites de données ou d'événements qui font bouger les marchés.

Si les traders recherchaient de la clarté dans les données économiques, ils ont obtenu le contraire. Aux États-Unis, l'indicateur d'inflation de référence de la Réserve fédérale (l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle) a augmenté en octobre. Une partie de cette hausse est due à la hausse des cours boursiers, qui gonfle les frais de gestion de portefeuille.

En supprimant cela, l’inflation se refroidit de 2,8 % à 2,4 %. Mais la Fed ne se soucie pas des « et si ». Ces chiffres justifieront probablement sa décision d’arrêter les baisses de taux.

Les bons du Trésor ont apprécié la nouvelle, ce qui a entraîné une baisse des rendements, mais les actions sont restées globalement calmes. Néanmoins, JPMorgan parle grand, fixant un objectif de fin d'année 2025 pour le S&P 500 à 6 500. C'est optimiste, si l'on considère que l'indice a clôturé juste en dessous de 6 000 mercredi.

Les taux hypothécaires sont également en baisse, ce qui donne un peu de répit aux acheteurs de maison et fait grimper les ventes en attente à leur plus haut niveau depuis sept mois.

Pendant ce temps, le dent Donald Trump est déjà en train de bousculer les sentiments réglementaires. Les rumeurs circulent sur ses choix pour les postes financiers les plus élevés. Paul Atkins, un régulateur chevronné, pourrait diriger la SEC.

Mais l'icône du trading, Donald Wilson, veut vider les agences et repartir à zéro avec un nouveau chien de garde. Trump souhaite en fait que la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) soit en charge de la réglementation sur la cryptographie.

Les marchés tremblent sous des signaux mitigés

Chhatwal a souligné que les fonds n'apparaissaient que lors d'événements majeurs ou de publications de données, évitant ainsi une activité continue. Cette hésitation a alimenté la baisse des revenus des banques, les bureaux de négociation ressemblant davantage à des villes fantômes qu’à des pôles de profit.

Les banques centrales n’aident pas non plus. Leurs échanges sur la politique des taux font que les investisseurs s’arrachent les cheveux. Plus tôt cette année, les traders ont parié sur de fortes baisses de taux, mais ont été frappés par des données suggérant le contraire.

Sur les marchés des changes, les carry trades sur le yen, autrefois populaires, sont devenus un avertissement. La stratégie, qui consistait à emprunter du yen pour investir dans des actifs à plus haut rendement, s'est effondrée de façon spectaculaire lorsque le yen a rebondi de manière imprévisible.

Les banques mondiales sont donc prises entre deux feux. Les revenus issus des échanges sur les taux du G10 sont en chute libre, et les devises emboîtent le pas. Même pour les grands joueurs, c’est une pilule difficile à avaler. Les macroéconomiques sont trop irrégulières et personne ne semble prêt à prendre de gros risques.

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