Répression des cryptomonnaies vs. ambitions blockchain : la Chine peut-elle concilier ses politiques

La Chine réprime le commerce et le minage de cryptomonnaies depuis plusieurs années, mais la deuxième économie mondiale pourrait devoir reconsidérer sa position sur les cryptos suite à l'élection d'un président pro-crypto aux États-Unis. 

En septembre, Zhu Guangyao, ancien vice-ministre des finances de la Chine, a déclaré lors d'un forum à Pékin que la crypto est un "aspect crucial" du développement de l'économie numérique.

"Il y a effectivement des impacts négatifs, et nous devons pleinement comprendre les risques et les dommages potentiels pour les marchés de capitaux", a déclaré Zhu. "Cependant, nous devons également étudier les changements internationaux et les ajustements de politique, car la cryptomonnaie est un aspect crucial de la croissance de l'économie numérique." 

Zhu a comparé les politiques réglementaires des États-Unis et de l'ère Trump en matière de cryptomonnaies, expliquant que la nature volatile des valeurs des cryptomonnaies peut avoir un impact massif sur les marchés financiers internationaux, mais cette année, les États-Unis ont "subi un changement de politique significatif." 

Deng Jianpeng, professeur de droit à l'Université centrale de finance et d'économie, partageait un point de vue similaire, déclarant : "Il y a effectivement de nombreux cas d'activités illégales dans le domaine des monnaies virtuelles, mais je ne pense pas que ce soit la principale raison qui freine le développement de la blockchain en Chine. Je crois que les régulateurs devraient approfondir leur compréhension de la blockchain et, en observant les tendances internationales, ajuster leurs politiques pour être plus favorables à la technologie, au lieu d'éviter complètement le sujet."

Mentalité derrière la répression

Derrière la répression réglementaire sur les cryptomonnaies se cache un risque financier qui préoccupe depuis longtemps les régulateurs chinois — le potentiel des cryptomonnaies à alimenter des activités illégales.

Les rapports gouvernementaux montrent que la Banque populaire de Chine, la banque centrale, croyait que la spéculation sur les cryptos pourrait déstabiliser le marché et favoriser des activités illégales telles que le jeu, la fraude de collecte de fonds et les systèmes pyramidaux. En interdisant strictement les transactions en cryptos, le gouvernement chinois cherchait à protéger la stabilité financière intérieure et à prévenir les risques systémiques.

Suite à la crise des prêts entre particuliers, les cryptomonnaies sont devenues un autre point chaud pour la collecte de fonds illégale. Par exemple, les médias d'État chinois CCTV ont mis en garde le public contre un système de Ponzi orchestré par Plus Token, qui a attiré les investisseurs avec des rendements élevés et a rassemblé des participants de plus de 100 pays, impliquant 40 milliards de yuans (5,5 milliards de dollars). En juin 2019, la plateforme a disparu.

Le gouvernement chinois a également averti que les cryptomonnaies permettent le blanchiment d'argent et l'évasion fiscale. En avril 2023, une femme chinoise a été condamnée dans la plus grande affaire de blanchiment d'argent du Royaume-Uni, impliquant au moins 61 000 bitcoins liés à une fraude de 43 milliards de yuans (5,9 milliards de dollars) à Tianjin, une ville du nord de la Chine.

Les autorités craignent que de tels crimes financiers ne posent une menace directe aux contrôles de capitaux du pays. "À mesure que les cryptomonnaies deviennent plus populaires, certains investisseurs peuvent utiliser leur liquidité transfrontalière pour transférer des fonds à l'étranger, ce que le gouvernement craint pourrait saper le contrôle des flux de capitaux, entraînant une fuite de capitaux", a déclaré Zhang Yuanjie, co-fondateur de Conflux.

Avec des réglementations plus strictes sur la blockchain et les cryptos en Chine, le financement mondial de la blockchain se déplace également. Les entreprises chinoises cherchent de plus en plus du capital et des opportunités à l'étranger, notamment à Singapour, Hong Kong, aux États-Unis et au Moyen-Orient, alors que la Chine perd de son importance dans le domaine.

Selon le rapport de Galaxy Digital, l'industrie mondiale des cryptos a levé 2,4 milliards de dollars au troisième trimestre de cette année. Les entreprises basées aux États-Unis ont attiré 56 % du capital-risque, tandis que le Royaume-Uni, Singapour et Hong Kong représentaient 11 %,

7 %, et 4 %, respectivement. L'investissement en Chine continentale était négligeable.

Défis débordants

Alors que le gouvernement a réprimé le commerce de crypto-monnaies, il a fortement soutenu les chaînes de consortium, espérant stimuler la technologie blockchain dans des secteurs tels que la finance, la chaîne d'approvisionnement et les services gouvernementaux. Cependant, les résultats semblent décevants, le développement des chaînes de consortium ne répondant pas aux attentes.

Sous la pression réglementaire actuelle, des experts ont souligné que l'industrie de la blockchain en Chine est désormais caractérisée par un stéréotype de « peur de discuter de crypto ».

De 2017 à 2022, la Chine a traversé une période marquée par des ICOs effrénées, des activités frauduleuses sous couvert de crypto-monnaie, de métavers, de NFTs et de collections numériques, selon Xiao Sa, associé principal chez Beijing Dacheng Law Firm. 

« Cela a conduit le gouvernement à adopter une position stricte sur les crypto-monnaies, créant un environnement où les gens hésitent à parler de crypto, ce qui a, à son tour, freiné le développement de la technologie blockchain en Chine », a déclaré Xiao.   

Deng de l'Université centrale de finance et d'économie a déclaré que le développement des blockchains publiques en Chine fait face à d'importants obstacles politiques en raison de réglementations financières strictes. 

« Les chaînes publiques ont souvent besoin de tokens pour des incitations économiques, tandis que le pays préfère les chaînes de consortium ou privées, qui sont plus restrictives et manquent de l'écosystème d'innovation », a ajouté Deng.

Ce billet invité a été écrit par Anderson Sima, rédacteur en chef de Foresight News. Les opinions exprimées ici ne reflètent pas nécessairement celles de The Block, de ses propriétaires ou de ses affiliés.