Un juge du Texas rejette la règle élargie de la SEC sur les 'courtiers', qui rompait avec 90 ans de tradition juridique pour inclure les traders de crypto-monnaies

Un tribunal du Texas a ordonné à la Securities and Exchange Commission des États-Unis d'annuler une règle controversée qui redéfinissait largement le terme « négociant » dans un mouvement qui a impacté à la fois les entreprises axées sur la cryptographie et les entreprises financières traditionnelles.

La règle, adoptée en février après un vote de 3-2 parmi les commissaires, dépassait l'autorité statutaire de la SEC, a conclu le juge Reed O’Connor.

Traditionnellement, un négociant est une entité qui achète et vend des titres pour son propre compte plutôt que pour d'autres. La définition élargie de la SEC visait à inclure toute entité ayant pour effet de fournir de la liquidité au marché, en particulier sur les marchés des bons du Trésor américain.

Les participants de l'industrie de la cryptographie ont initialement contesté la règle après qu'une note de bas de page dans la proposition de projet original ait spécifiquement noté que ceux « traitant des titres cryptographiques » devraient se conformer aux lois sur les valeurs mobilières, s'enregistrer auprès de la SEC et rejoindre une organisation auto-régulée soutenue par l'industrie.

En d'autres termes, l'interprétation élargie supprimait effectivement la distinction entre un « trader » et un « négociant », tel que traditionnellement compris.

L'Association Blockchain et l'Alliance pour la Liberté de la Crypto du Texas ont intenté un procès contre le régulateur des valeurs mobilières en avril, le mois où la règle a officiellement pris effet, arguant que la règle était une empiétement sur le secteur de la cryptographie et entrait en conflit avec la loi existante qui régule les négociants en valeurs mobilières, en place depuis 90 ans.

« La SEC a clairement dépassé son autorité en adoptant une définition de ‘négociant’ qui est, selon les mots de la Cour, ‘détachée du texte, de l'histoire et de la structure de l'Exchange Act’ », a déclaré Marisa Coppel, responsable juridique de l'Association Blockchain, à The Block dans un e-mail, en référence au Securities Exchange Act de 1934.

Le juge O’Connor, qui avait précédemment supervisé le combat juridique de Consensys avec la SEC, a convenu de la position des lobbyistes et a ordonné que l'ensemble de la règle soit annulé en totalité.

La victoire juridique, survenant peu après que le président sceptique de la SEC, Gary Gensler, ait annoncé sa démission, s'ajoute à la liste croissante de victoires juridiques de l'industrie de la cryptographie contre l'agence.

C'est un soulagement particulier pour de nombreux opérateurs de la finance décentralisée — comme les pools de liquidité ouverts et les teneurs de marché automatisés — qui se trouvaient dans la position délicate de devoir se conformer à une règle qu'ils ne pouvaient pas appliquer car il n'y a pas toujours une entité derrière la machine.

Bien que visant ostensiblement les traders propriétaires dans l'espoir d'apporter plus de surveillance aux entreprises qui étaient devenues des « sources critiques » de liquidité sur le marché du Trésor et d'appliquer les mêmes contrôles de gestion des risques que les autres négociants du marché du Trésor, beaucoup dans l'industrie de la cryptographie ont vu cela comme un acte direct contre les acteurs des actifs numériques.

La PDG de l'Association Blockchain, Kristin Smith, a déclaré à The Block que l'interprétation élargie faisait partie intégrante de la « croisade anti-crypto » de la SEC et enfreignait la loi sur la procédure administrative, le statut qui régit la manière dont les agences fédérales rédigent et appliquent les règles.

« Suite à la décision d'aujourd'hui, l'empiétement de l'agence est annulé et l'industrie des actifs numériques est protégée de cette règle illégale », a déclaré Smith dans un e-mail.

La SEC a reconnu la décision et a déclaré qu'elle examinait la décision pour déterminer les prochaines étapes.