Le Royaume-Uni va tester un instrument de gilt numérique utilisant la technologie des registres distribués

Dans son premier discours à Mansion House jeudi, la Chancelière de l'Échiquier britannique Rachel Reeves a annoncé le projet pilote dans le cadre de la Stratégie de Croissance et de Compétitivité des Services Financiers du gouvernement. "Nous soutenons l'innovation dans le secteur des services financiers en lançant un projet pilote pour livrer un Instrument de Gilt Numérique, appelé DIGIT, utilisant la technologie des registres distribués", a déclaré Reeves.

Ce projet pilote s'appuie sur les bases posées par le précédent gouvernement conservateur, qui avait également proposé d'explorer les obligations d'État tokenisées. Il complète les initiatives récentes, telles que le lancement du Digital Securities Sandbox, qui permet aux entreprises de tester des applications DLT et des projets de tokenisation dans un cadre réglementaire contrôlé.

Une feuille de route pour les gilts numériques

L'organisme professionnel de l'industrie UK Finance, en collaboration avec EY, a récemment publié une feuille de route pour la mise en œuvre des gilts numériques. La feuille de route décrit deux approches potentielles, chacune avec des calendriers et des stratégies distincts.

Une Approche Progressive suggère un déploiement graduel en trois étapes. Au cours des six premiers mois, un bon du Trésor numérique à court terme serait émis à un nombre limité de participants au marché pour tester le système dans un environnement contrôlé. Au cours de la première année, un gilt numérique à moyen terme serait introduit avec des fonctionnalités élargies, engageant davantage de teneurs de marché et d'investisseurs.

Cette étape met l'accent sur l'intégration des gilts numériques avec le marché secondaire hors chaîne existant et sur leur éligibilité en tant que garantie pour les repos, ce qui est crucial pour la liquidité. À la fin des 18 mois, la phase finale verrait les gilts numériques échangés et utilisés dans des repos entièrement en chaîne, complétant leur intégration dans l'écosystème du marché.

Implications plus larges des gilts numériques

Les gilts numériques offrent le potentiel d'améliorer l'efficacité des marchés de capitaux. Une application clé est dans les accords de rachat, où le règlement instantané via la blockchain pourrait remplacer le règlement différé inhérent aux processus conventionnels. Les repos intrajournaliers, qui permettent aux banques et aux institutions de gérer la liquidité sur une base horaire, sont déjà testés aux États-Unis en utilisant des Trésors tokenisés. Un gilt numérique natif pourrait simplifier davantage ce processus, fournissant à la fois la sécurité numérique et la liquidité en chaîne.

Le Royaume-Uni est également particulièrement bien placé pour réussir grâce à des infrastructures existantes comme Fnality, un réseau de règlement en espèces tokenisé soutenu par un compte omnibus à la Banque d'Angleterre. Avec le soutien de plus de 20 grandes institutions, Fnality pourrait jouer un rôle crucial dans la facilitation des transactions fluides impliquant des gilts numériques.