Le mineur de Bitcoin MARA avertit que l'IA reflète le boom d'Internet des années 2000, les entreprises risquent de surinvestir dans l'infrastructure : Bernstein

Dans une récente interview avec des analystes de la société de recherche et de courtage Bernstein, Fred Thiel, PDG du mineur de bitcoin MARA (anciennement Marathon Digital), a déclaré que l'environnement actuel de l'IA ressemble au boom d'internet du début des années 2000 — et que de nombreuses entreprises, en particulier les plus petites, risquent de surinvestir dans l'infrastructure sans demande suffisante.

Cela pourrait entraîner des difficultés financières potentielles si les clients ne peuvent pas générer de revenus, a écrit Gautam Chhugani, responsable des actifs numériques chez Bernstein, dans une note adressée aux clients jeudi.

Cependant, Thiel n'a pas exclu les avantages de cette niche émergente, suggérant que les mineurs de bitcoin réussis intégreront de plus en plus l'IA dans leurs opérations, en tirant parti de l'énergie à faible coût et en devenant des “partenaires énergétiques” pour les centres de données IA et les hyper scalers — à long terme.

Les stratégies des mineurs de BTC -0.65% bitcoin ont considérablement divergé en 2024, avec les actions des diversificateurs IA comme Core Scientific, IREN et Terawulf surpassant leurs homologues spécialisés dans le minage de bitcoin.

Les diversificateurs IA ont bénéficié de la demande croissante pour l'informatique haute performance et les services d'hébergement de centres de données IA, compte tenu de leur pipeline de contrats énergétiques précieux. Cependant, les entreprises spécialisées ont soutenu que le retour sur l'infrastructure moins coûteuse du minage de bitcoin et l'énergisation plus rapide est bien plus rapide que les périodes de gestation de l'IA, surtout en cas de potentiel marché haussier pour la principale cryptomonnaie.

Malgré son avertissement, la vision à long terme de Thiel représente un changement intéressant pour l'opérateur spécialisé qui est passé d'un mineur léger en actifs à la consolidation de 54% de la capacité précédemment hébergée par des tiers. Cela reflète également les récents commentaires du PDG de Riot Platform, un mineur de bitcoin rival, Jason Les, qui a déclaré que l'entreprise serait ouverte à envisager des opportunités IA si le bon partenaire et la bonne structure de transaction se présentaient.

Consolidation, diversification et un intérêt de propriété dans Auradine

En ce qui concerne le minage de bitcoin, Thiel a déclaré que l'objectif de l'entreprise était de posséder finalement 100% de sa capacité de minage, aidant à réduire ses coûts et à améliorer ses marges bénéficiaires.

MARA se concentre actuellement sur la production d'énergie sur site en utilisant du gaz de torchère/évasé. Cela donne à l'entreprise un avantage en termes d'acquisition de gaz à des tarifs beaucoup plus bas par rapport au réseau énergétique — économisant sur les coûts et évitant les problèmes de réduction.

“Nous voulons vraiment maximiser la quantité de bitcoin que nous collectons,” a déclaré Thiel. “Parce que si je peux miner du bitcoin à coût énergétique nul, mon coût d'acquisition de bitcoin est considérablement inférieur à celui de quiconque dans l'industrie, y compris Michael Saylor.”

MARA a également un intérêt de propriété dans le fabricant de matériel de minage de bitcoin Auradine, où Thiel siège en tant que membre de son conseil d'administration. MARA a participé aux levées de fonds de 81 millions de dollars et 80 millions de dollars des séries A et B d'Auradine et a précédemment acquis 35,5 millions de dollars en actions privilégiées d'Auradine.

La collaboration donne à MARA accès à une technologie de puce propriétaire, l'aidant à développer des mineurs personnalisés optimisés pour le refroidissement par immersion, améliorant l'efficacité opérationnelle et réduisant la dépendance aux fournisseurs externes tels que Bitmain, MicroBT et Canaan.

Cependant, Thiel a également reconnu que les centres de données modulaires alimentés par du gaz de torchère étaient également particulièrement adaptés à l'inférence IA à mesure que la demande augmente au fil du temps, en raison de leur flexibilité et de leur évolutivité. MARA vise également à ce que 50% de ses revenus proviennent d'activités non liées au minage de bitcoin et d'opérations offshore dans les quatre prochaines années, dans le but de créer une entreprise technologique diversifiée capable de “transformer l'énergie en valeur.”

Gautam Chhugani maintient des positions longues dans diverses cryptomonnaies.