Le bilan de la Fed chute de 66 milliards de dollars et atteint son plus bas niveau depuis 2020

Le bilan de la Réserve fédérale a connu une forte baisse, chutant de 66 milliards de dollars en septembre. Il s’élève désormais à 7 050 milliards de dollars, le plus bas depuis 2020.

Depuis avril 2022, la Fed a réduit de manière agressive ses actifs, supprimant 1 920 milliards de dollars de son portefeuille. Cette réduction représente 40 % des 4 800 milliards de dollars accumulés par la Fed lors de la vague de relance pandémique entre 2020 et 2022.

Pour la toute première fois, la Fed réduit simultanément son bilan et ses taux d’intérêt. C'est assez sauvage. Consultez notre comparaison avec d’autres grandes banques centrales : -

Les données sur l’inflation montrent des progrès

Lors de la réunion de septembre, le président de la Fed, Jerome Powell, a confirmé que les réductions de bilan ne s'arrêteraient pas de si tôt. Il a souligné qu’il faudra des années pour inverser les mesures de relance massives liées à la pandémie.

Le message de Powell était clair : attendez-vous à davantage de réductions. La Fed maintient le cap et elle ne recule devant rien pour mettre fin aux politiques mises en place pendant la pandémie, qui ont fait gonfler le bilan à des niveaux historiques.

"La tendance au cours des 12 à 18 derniers mois montre clairement un ralentissement de l'inflation et le marché du travail se rapproche d'un niveau que nous pensons être le plein emploi", a déclaré le dent de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee. Selon lui, ils souhaitent que l’inflation et l’emploi se maintiennent à leurs niveaux actuels.

Les indices des prix à la consommation et à la production ont atteint un niveau proche des attentes, laissant entendre que l'inflation se dirige vers l'objectif de 2 % souhaité par la Fed.

Les économistes de Goldman Sachs le disent déjà. Ils parient que l'indice des dépenses de consommation personnelle (PCE) du Département du Commerce pour septembre affichera un taux d'inflation sur 12 mois de 2,04 % lors de sa publication plus tard ce mois-ci.

Si les chiffres de Goldman se maintiennent, ces 2,04 % pourraient être arrondis à 2 %. Cela placerait l’inflation tout à fait conforme à l’objectif de 2 % de longue date de la Fed.

Cela fait plus de deux ans que l'inflation a atteint des niveaux jamais vus depuis 40 ans, déclenchant une série de hausses incessantes des taux d'intérêt.

L'indice PCE est l'indicateur d'inflation préféré de la Fed, et bien qu'il examine une série de données, le PCE joue un rôle clé dans son processus décisionnel. Les responsables de la banque centrale semblent satisfaits de la trajectoire globale de l'inflation.

"La tendance au cours des 12 à 18 derniers mois montre clairement un ralentissement de l'inflation et le marché du travail se rapproche d'un niveau que nous pensons être le plein emploi", a déclaré le dent de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee. Selon lui, ils souhaitent que l’inflation et l’emploi se maintiennent à leurs niveaux actuels.

Powell a parlé de la situation des loyers lors d'un événement récent, prédisant que l'inflation du logement continuerait de baisser. « La situation économique générale ouvre la voie à une désinflation accrue », a-t-il déclaré.

Malgré ces inquiétudes, les traders à terme sont presque certains que la Fed réduira ses taux d'un quart de point en novembre et décembre.

Les marchés misent beaucoup là-dessus, l'outil CME FedWatch montrant 91 % de chances d'une baisse des taux lors de la prochaine réunion.

Le dollar reste stable

À mesure que tout cela se déroule, le dollar américain est resté stable par rapport aux principales devises. Vendredi, le dollar a tenu bon alors que les traders traitaient un flot de données économiques.

L'indice du dollar est resté à 102,91, oscillant autour de son plus haut niveau depuis la mi-août. Cette hausse du dollar est survenue alors que les traders ont réduit leurs paris sur de nouvelles réductions massives des taux de la part de la Fed.

Pendant ce temps, l'euro est resté stable à 1,1093 $ et la livre sterling a légèrement augmenté de 0,08 % à 1,3072 $. Le yen japonais a vu le dollar augmenter de 0,35%, portant le taux à 149,12 yens pour un dollar.

Un rapport du ministère américain du Travail a montré que les prix à la production étaient restés inchangés en septembre, démontrant ainsi que la stratégie de Powell fonctionne.

L'un des principaux facteurs influençant les décisions futures de la Fed est de savoir comment équilibrer la réduction de l'inflation et la stabilité du marché du travail.

Les mesures agressives prises par la Fed pour réduire l'inflation ont eu un impact sur l'emploi, mais jusqu'où l'économie peut-elle supporter un nouveau resserrement ?