La croissance économique de la zone euro au deuxième trimestre est en deçà des attentes

L'économie de la zone euro ralentit plus lentement que prévu au deuxième trimestre 2024. Le PIB n'a augmenté que de 0,2 %, manquant les 0,3 % initialement annoncés par Eurostat. Le commerce et les dépenses publiques ont joué leur rôle, mais les investissements ont été absents, ce qui a pesé sur la croissance.

La consommation privée, censée aider la région à se redresser, est restée faible. Même avec une inflation en baisse, des revenus plus élevés et un marché du travail solide, les gens n’ont tout simplement pas dépensé autant que prévu.

L’Allemagne, la plus grande économie de la zone euro, entraîne tout le monde vers le bas. Sa production a diminué au deuxième trimestre, principalement en raison de la faiblesse du secteur manufacturier, en difficulté depuis un certain temps. 

Les données industrielles de juillet ont montré que la production a chuté plus que prévu. La France est dans le même bateau, son industrie ayant également du mal à rester hors de l’eau.

Ce n’est pas une bonne nouvelle pour la Banque centrale européenne (BCE). Ils sont déjà obligés de réduire à nouveau les taux d’intérêt prochainement. Avec une évolution aussi lente, la BCE est sous pression pour empêcher la région de s’enfoncer davantage. 

Ils ont déjà réduit leurs taux une fois en juin, et ils devraient le faire à nouveau la semaine prochaine, selon les analystes. Cependant, personne ne sait vraiment quand arrêter les coupes. Certains responsables pensent qu’attendre trop longtemps causera encore plus de dégâts.

Le taux dans la zone euro est tombé à 6,4 %, le plus bas depuis l'apparition de l'euro. Environ 500 000 nouveaux emplois ont été créés au premier trimestre 2024.

Et il semble que cette tendance pourrait se poursuivre, aidée par de meilleurs salaires et une plus grande confiance des consommateurs.

Siège de la BCE à Francfort, Allemagne

L'inflation sous-jacente, qui exclut des éléments comme l'énergie et l'alimentation, est restée stable à 2,9 %. Inflation des services ? Ce taux se situe à 4,1 %, ce qui reste assez élevé et rend le travail de la BCE un peu plus délicat. 

Sur le plan budgétaire, la situation semble légèrement meilleure. Le defi budgétaire de l’État dans la zone euro devrait diminuer, passant de 3,6 % du PIB en 2023 à 3,1 % en 2024. 

En supprimant progressivement les mesures de soutien à l’énergie et à l’inflation, ils espèrent réduire encore ce chiffre au cours des prochaines années. Mais réduire ces mesures de soutien signifie davantage de pression sur la BCE.

Alors qu’elle est confrontée à ses propres problèmes, les banques centrales du monde entier sont confrontées à des défis similaires.

Siège de la Réserve fédérale à Washington, DC

Aux États-Unis, la Réserve fédérale a maintenu ses taux d’intérêt entre 5,25 % et 5,50 % après sa dernière réunion en septembre 2024. Il s’agit d’un taux bien plus élevé que les 4 % observés il y a un an.

Malgré certains signes de ralentissement de l’inflation – en baisse à 3,2 % contre 4,1 % plus tôt dans l’année – la Fed reste incertaine. Des baisses de taux sont attendues ce mois-ci, mais elles attendent activement de voir davantage de preuves d'une désinflation durable.

De l’autre côté de l’Atlantique, la Banque d’Angleterre fait également preuve de prudence. Elle a maintenu son taux directeur à 5,25 %, tandis que l'inflation oscille toujours autour de 3,0 %. 

L’économie britannique devrait croître de 1,0 % en 2024, tirée par les dépenses de consommation et une reprise des investissements des entreprises.

Au Japon, la Banque du Japon (BoJ) est confrontée à un ensemble de problèmes différents. Elle est restée fidèle à ses taux d’intérêt ultra-bas, maintenant son taux de référence à -0,1 % au moment de la mise sous presse.

Siège de la Banque du Japon à Tokyo

Mais le taux d'inflation du Japon a récemment atteint 2,5 %, et la BoJ subit une pression croissante pour qu'elle envisage de resserrer sa politique monétaire et de maintenir le cap en augmentant les taux. Mais étant donné la faiblesse persistante de l’économie japonaise, c’est une décision difficile à prendre.

Pendant ce temps, la Banque du Canada a été plus agressive dans la réduction des taux. Elle a abaissé son taux directeur à 4,25 % en septembre 2024, contre 4,50 % en juillet. 

Il s'agit de la troisième baisse consécutive des taux. Le taux d'inflation est tombé à 2,5 % en juillet, soit une forte baisse par rapport au début de l'année. La Banque du Canada pourrait opter pour une autre baisse de taux en octobre, mais comme la BCE et d'autres, elle se montre prudente.