Needham voit un fort potentiel dans Core Scientific et TeraWulf alors que les mineurs de bitcoin s'étendent à l'IA et au HPC

Alors que les mineurs de bitcoin continuent de déplacer leurs opérations vers le calcul haute performance (HPC) et l'intelligence artificielle, les analystes en actions de Needham & Company voient deux actions qui devraient en bénéficier le plus en ce moment.

L'analyste John Todaro a initié mercredi une note 'acheter' sur les actions des mineurs de bitcoin Core Scientific (symbole : CORZ) et TeraWulf (WULF), ainsi qu'une note 'conserver' sur Iris Energy (IREN). La capacité énergétique est le goulot d'étranglement à court terme pour l'infrastructure AI, selon Needham, et les mineurs basés aux États-Unis ont collectivement accès à 7GW ou plus de capacité énergétique.

"Le HPC représente une opportunité de revenus à forte marge, grande et croissante avec des contrats à long terme (10 ans+) offrant une transparence des revenus et des marges à long terme," a écrit Todaro dans une note aux clients. "C'est particulièrement bénéfique pour les mineurs qui ont des flux de revenus volatils provenant du minage de bitcoin et un profil de marge incertain à long terme étant donné les événements de réduction de moitié du bitcoin qui se produisent tous les 4 ans et qui historiquement ont été, et sont théoriquement, réducteurs de marge."

Core Scientific est le plus avancé parmi les mineurs de bitcoin dans le domaine du HPC suite à son contrat pluriannuel avec CoreWeave.

"CORZ a des contrats en place pour ~385MW de capacité de co-location HPC, ce qui équivaut à plus de 500 millions de dollars de revenus annualisés. Nous estimons que CORZ aura 271MW en ligne d'ici la fin de l'année civile 2025 et 383MW d'ici la fin de l'année civile 2026 - cela ferait de CORZ l'un des premiers mineurs, sinon le premier, à avoir un site HPC de plus de 100MW en ligne," a écrit Todaro.

De plus, Todaro a déclaré que Core Scientific est particulièrement bien positionné car son portefeuille de sites est assez adapté au HPC, étant donné son emplacement près des zones métropolitaines et que tous les sites ont déjà été équipés de fibre. Les dépenses en capital nécessaires pour adapter les sites de bitcoin au HPC sont inférieures aux estimations pour les concurrents, tels que les sites pairs au Texas occidental, selon Needham.

D'un autre côté, Needham est plus neutre sur Iris Energy car elle n'a pas de réalisations "sérieuses" en HPC à court ou moyen terme. En tant que tel, les analystes ont déclaré qu'Iris devrait être comparée aux mineurs de bitcoin purs, et l'action se négocie actuellement en ligne avec ces pairs.

"Nous trouvons les opérations de minage de bitcoin de la société attrayantes, car elle a une efficacité machine de premier plan que nous prévoyons entraînera une amélioration matérielle des coûts de seuil de rentabilité du minage de bitcoin à l'avenir en 2025 et 2026. Nous notons également l'amélioration des coûts moyens de l'énergie du portefeuille à mesure que son site de Childress devient plus opérationnel," a écrit Todaro.

L'action CORZ était en hausse de 5% en début de séance mercredi, tandis que WULF était en hausse d'environ 2% au moment de la publication. IREN était en baisse d'environ 0,6%.

Le prix du bitcoin est en baisse de 0,5% au cours des dernières 24 heures à 57 504 dollars, selon la page de prix BTC de The Block. Les estimations de Needham pour le prix du bitcoin incluent un rallye de fin 2024 à début 2025 qui culmine en 2025 et décline avant de se stabiliser autour de 80 000 dollars fin 2026.