Les revenus du réseau de layer 1 d'Ethereum ont chuté de 99 % depuis mars 2024, malgré une augmentation spectaculaire du nombre d'utilisateurs mensuels et des coûts de transaction quotidiens sur la layer 2.

Selon les données de Token Terminal, les frais de réseau ont atteint leur niveau le plus élevé de l'année le 5 mars 2024, avec 35,5 millions de dollars. La mise à niveau de Dencun - qui a considérablement réduit les frais pour les transactions de la couche 2 d'Ethereum - a été mise en service le 13 mars 2024.

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Frais de réseau Ethereum en 2024. Source : Token Terminal

Après la mise à niveau, les frais de réseau ont régulièrement diminué, atteignant un minimum de 566 000 $ le 31 août - et augmentant légèrement à 578 000 $ le 2 septembre 2024.

Trop de L2 ?

La forte réduction des frais de L2 d'Ethereum à la suite de la mise à niveau de Dencun a déclenché une explosion de solutions concurrentes de mise à l'échelle de L2. L2Beat, une ressource de données sur la couche 2, recense actuellement 74 projets de mise à l'échelle de la layer 2 d'Ethereum et 21 projets de la layer 3.

Adrian Brink, PDG d'Anoma, a fait valoir que le nombre de solutions L2 actuellement construites sur le réseau Ethereum dépasse largement les besoins du marché. M. Brink estime qu'il y a environ 10 fois plus de solutions de mise à l'échelle de la layer 2 que ce dont l'industrie a besoin.

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Frais de réseau moyens de la layer 2 d'Ethereum par réseau L2. Source : Token Terminal

Cet environnement très concurrentiel a encouragé une course vers le bas, les L2 rivales rivalisant pour offrir les frais de transaction les plus bas aux clients. La concurrence qui en résulte a détourné les utilisateurs du règlement direct sur la couche de base Ethereum et agit comme un mécanisme d'auto-renforcement qui réduit encore les frais sur le réseau.

Des frais peu élevés créent une pression inflationniste sur l'offre

La baisse des coûts de transaction introduite par Dencun a compensé la pression déflationniste introduite par l'EIP-1559 - une proposition d'amélioration d'Ethereum qui a introduit un mécanisme brûlant une partie des frais sur le réseau.

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Offre d'Ethereum. Source : Y Charts

Cette réduction spectaculaire des frais se traduit par une baisse de la demande d'Ether (ETH), la monnaie nécessaire pour payer les frais de transaction sur le réseau. En conséquence, l'offre d'ETH n'a cessé d'augmenter depuis la mise en service de la mise à jour Dencun.

Les coûts de transaction historiquement bas sur Ethereum, et le manque de demande correspondant, ont été les moteurs qui ont poussé le prix de l'ETH sous la barre des 3 000 dollars.