Was der niedrige BTC-Hebel der Strategie (0,22) für MSTR-Aktionäre bedeutet

• Die BTC-Leverage Ratio von Strategy ist auf nur 0,22 gesunken, den niedrigsten Stand seit Jahren.
• Mit 35,9 Mrd. $ in Bitcoin und einer soliden Rendite von 11,4 % seit Jahresbeginn hat sich die BTC-Wette von Strategy ausgezahlt.
• Der japanische Metaplanet und die HK Asia Holdings in Hongkong treten in die Fußstapfen von Strategy.

Strategy (ehemals MicroStrategy), das Aushängeschild der BTC-Akkumulation von Unternehmen, hat gerade weitere 3.459 BTC (285,8 Millionen US-Dollar) zu seinen Reserven hinzugefügt, wodurch sich seine Gesamtsumme nun auf erstaunliche 531.644 BTC im Wert von über 35,9 Milliarden US-Dollar erhöht, so die Blockchain-Analyseplattform Lookonchain.

Wie gehebelt ist Strategy Inc nach dem letzten Bitcoin-Kauf?

Während die Online-Gerüchteküche brodelt, dass die Strategie gefährlich ausgenutzt wird, deuten die Daten auf etwas anderes hin.

Eine Aufschlüsselung der BTC-Leverage Ratio von Strategy – berechnet als (Schulden + Vorzugsaktien) ÷ Wert der gehaltenen BTC – zeigt, dass die aktuelle Risikoexposition des Unternehmens deutlich unter den historischen Durchschnittswerten liegt.

Schaut man sich die Grafik an, die sich von Ende 2020 bis Anfang 2025 erstreckt, werden einige Dinge klar.

• Auf dem Höhepunkt im 1. Quartal 2023 erreichte der Verschuldungsgrad von Strategy 1,27, was bedeutet, dass der Wert seiner Schuldverschreibungen kurzzeitig den Marktwert seiner BTC-Bestände überstieg.
• Im April 2025 ist das Verhältnis stark auf 0,22 gefallen und damit eines der niedrigsten Niveaus aller Zeiten.
• Dieser Abwärtstrend ist seit Mitte 2023 konstant und spiegelt sowohl den steigenden Preis von Bitcoin als auch eine maßvollere Kreditaufnahmestrategie wider.

Selbst in Zeiten der Hausse wie Ende 2021 und 2022 arbeitete die Strategie mit einem deutlich höheren Verschuldungsgrad (z. B. 1,07 Mitte 2022 und 1,09 im 4. Quartal 2022). Im Vergleich dazu erscheint die derzeitige Haltung also vorsichtig, wenn nicht sogar geradezu konservativ.

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Was bedeutet die geringe Hebelwirkung der Strategie?

Diese historisch niedrige Leverage Ratio signalisiert finanzielle Kontrolle, nicht Verzweiflung. Es zeigt, dass die Strategie nicht aggressiv Kredite aufnimmt, um Preispumpen zu jagen. Stattdessen nutzt das Unternehmen eine Mischung aus Eigenkapital, Schulden und Gewinnrücklagen, um seine Position aufzubauen, ohne sich selbst zu überexponieren.

Da BTC um das Preisniveau von 85.000 $ gehandelt wird, ergibt der durchschnittliche Kaufpreis von Strategy, 67.556 $, eine Rendite von 11,4 % seit Jahresbeginn, trotz Marktvolatilität.

Kaufen andere Unternehmen Bitcoin für Treasury-Reserven?

Der Ansatz der Strategie scheint auch andere Unternehmen zu beeinflussen. Metaplanet, ein japanisches Unternehmen, hat gerade 319 BTC (26,3 Millionen US-Dollar) zu einem Durchschnittspreis von 82.549 US-Dollar hinzugefügt, wodurch sich sein Gesamtbestand auf 4.525 BTC (im Wert von 386,3 Millionen US-Dollar) erhöht.

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Dank des starken Laufs von Bitcoin hat er allein im Jahr 2025 bereits eine Rendite von 108,3 % erzielt. HK Asia Holdings legte ebenfalls nach und kaufte weitere 10 BTC, wodurch sich die Gesamtmenge auf fast 29 BTC erhöhte. Obwohl der Schritt kleiner ist, ist er symbolisch wichtig, insbesondere angesichts der unberechenbaren regulatorischen Haltung Chinas gegenüber Kryptowährungen.