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Das Problem liegt an der Mechanismusänderung von SIP-420 im sUSD Off-Anchor-System, nicht an einem Problem mit uneinbringlichen Forderungen

Das Problem liegt an der Mechanismusänderung von SIP-420 im sUSD Off-Anchor-System, nicht an einem Problem mit uneinbringlichen Forderungen

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Bitget2025/04/11 10:50

Laut der Analyse von Parsec war das jüngste Abweichen des Synthetix-Stablecoins sUSD nicht auf schlechte Schulden oder ein Versagen des Protokolls zurückzuführen, sondern eine Nebenwirkung, die durch Anpassungen im SIP-420-Mechanismus verursacht wurde. SIP-420 führte einen gemeinsamen Schuldenpool-Mechanismus ein, bei dem SNX-Pledger nicht mehr individuell sUSD prägen und persönliche Schulden tragen, sondern Mittel an einen öffentlichen Pool delegieren, wodurch eine Struktur ohne Liquidation oder persönliche Schulden erreicht wird. Wenn jedoch der Preis von sUSD von seinem gebundenen Wert abweicht, haben Pledger keinen Anreiz mehr, sUSD zu niedrigen Preisen zurückzukaufen, um ihre Schulden zu begleichen, was dazu führt, dass der ursprüngliche Selbstregulierungsmechanismus des Protokolls versagt. Gleichzeitig flossen über 80 Millionen Dollar an SNX in den SIP-420-Pool, gekoppelt mit Infinex-Aktivitäten, die das Wachstum der Positionen vorantreiben, was zu einer schnellen Expansion des sUSD-Angebots führte, während die Marktnachfrage hinterherhinkte und zusätzlichen Druck auf den Bindungsmechanismus ausübte.

Derzeit ist sUSD auf 0,87 USD gefallen, mit einem Abweichungsbereich von über 13 %. Das Synthetix-Team erklärte, dass sie die Nachfrage nach sUSD durch die Integration mit Aave und Ethena sowie die Stärkung der Curve-Anreize und andere Methoden wieder aufbauen.

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