Riot's 'unwiderrufliches Proxy'-Manöver signalisiert strategische Geduld im anhaltenden Übernahmekampf um Bitfarms

Riot Platforms reduzierte am Mittwochabend seinen Einfluss auf Bitfarms, indem es sich bereit erklärte, seine Stimmrechte auf 9,9 % zu begrenzen und den Rest durch eine unwiderrufliche Vollmacht an Bitfarms zu übertragen – ein Schritt, der die Spannungen in ihrer laufenden Übernahmesaga lindern könnte. Die Vereinbarung reduziert Riots Anteil von 90,11 Millionen Aktien Ende 2024 auf 54,8 Millionen Aktien, obwohl es laut einer Pressemitteilung vom Dienstag die Flexibilität behält, Aktien in Zukunft zu kaufen oder zu verkaufen.

Eine unwiderrufliche Vollmacht ist eine rechtliche Vereinbarung, bei der ein Aktionär dem Bevollmächtigten für einen bestimmten Zeitraum Stimmrechte einräumt und der Aktionär diese Befugnis während dieses Zeitraums nicht widerrufen kann.

Die Bemühungen von Riot Platforms, Bitfarms zu übernehmen, begannen vor fast einem Jahr und gipfelten in einer Vergleichsvereinbarung im September. Im Rahmen des Deals ist Riot untersagt, mehr als 20 % von Bitfarms ohne vorherige Genehmigung des Vorstands zu erwerben.

Riot versuchte erstmals im April 2024, Bitfarms für 950 Millionen Dollar zu übernehmen. Zu dieser Zeit erklärte Riot, es sei bereit, mit einem neu konstituierten Bitfarms-Vorstand über eine mögliche Übernahme zu sprechen, zog jedoch sein Angebot von 2,30 Dollar pro Aktie zurück und verwies auf das „Fehlen einer sinnvollen Beteiligung“ des Vorstands, wie James Hunt von The Block zuvor berichtete. Riot kaufte dann stetig Aktien seines kleineren Rivalen, um dessen größter Aktionär zu werden.

Riot, einer der größten börsennotierten Bitcoin-Miner nach Marktkapitalisierung, besitzt nun 16 % von Bitfarms.

Warum sollte Riot also seine Stimmrechte begrenzen? Um Bitfarms' Giftpille zu umgehen, so Matthew Sigel von VanEck, die bei 15 % ausgelöst wird und „Riots Anteil vernichten würde“. Ein Aktionärsrechtsplan, allgemein bekannt als Giftpille, ist eine Abwehrmaßnahme gegen eine unaufgeforderte Übernahme, die ein Unternehmen für einen potenziellen Erwerber weniger attraktiv macht.

„Meine Einschätzung: Kein Rückzug – frühes Rochieren in einem langen Governance-Endspiel“, sagte Sigel, VanEcks Leiter der Forschung für digitale Vermögenswerte, in einem Beitrag auf X. „Wenn Riot sich neu gruppiert und später Vorstandssitze gewinnt oder wenn Bitfarms' Aktien unabhängig an Wert gewinnen, sieht Riot klug aus, weil es exponiert bleibt und gleichzeitig das Risiko managt.“

Nach der vierten Halbierung von Bitcoin im April 2024, die die Einnahmen der Miner halbierte, haben Bergbauunternehmen versucht, ihre Aktivitäten zu diversifizieren und sich über das reine Krypto-Mining hinaus in Richtung Hosting-Infrastruktur für KI und HPC zu bewegen. Anfang dieser Woche sagte Riot, es habe im März 533 BTC abgebaut, was die höchste monatliche Gesamtzahl seit der Halbierung markierte.

Der Aktienkurs von Riot ist im vergangenen Jahr um 34 % gefallen, während der von Bitfarms um fast 65 % gesunken ist. Riot hat eine Marktkapitalisierung von fast 2,3 Milliarden Dollar, und die von Bitfarms liegt bei rund 380 Millionen Dollar, laut dem Daten-Dashboard von The Block.