Analyst sagt, MicroStrategys Strategie mit Vorzugsaktien im Wert von 2 Milliarden Dollar könnte institutionelle Goldgrube erschließen

MicroStrategy plant, bis zu 2 Milliarden Dollar durch die Ausgabe von Vorzugsaktien zu beschaffen, um seinen ehrgeizigen „21/21“-Plan voranzutreiben, 42 Milliarden Dollar in Aktien und festverzinslichen Wertpapieren zu verkaufen. Das Softwareunternehmen hat die Ausgabe von Wandelanleihen genutzt, um von der Volatilität des Aktienkurses zu profitieren, was sich in einem Anstieg der Aktie um 500 % im letzten Jahr niederschlug.

MicroStrategy hat die Nachfrage unter Investoren von Wandelanleihen nach höherer impliziter Volatilität genutzt, ein Merkmal, das laut Benchmark-Analysten die Attraktivität der in diesen Anleihen eingebetteten Aktienumwandlungsoption erhöht.

„Das Ausmaß, in dem Investoren diesen Aspekt der Angebote von MSTR schätzen, spiegelt sich in der Überzeichnung seiner Wandelanleihen und deren Preisgestaltung wider“, schrieb Benchmark-Aktienanalyst Mark Palmer in einer Mitteilung am Montag. Er nannte die Emission im November 2024 als ein wichtiges Beispiel, bei dem die starke Nachfrage nach 1,75 Milliarden Dollar in Wandelanleihen es ermöglichte, das Angebot auf 3 Milliarden Dollar zu erhöhen. Bemerkenswerterweise trugen die Anleihen einen Kupon von 0 %.

Durch die Hinwendung zu ewigen Vorzugsaktien könnte MicroStrategy institutionelle Investoren wie Versicherungsgesellschaften, Pensionsfonds und Banken anziehen, sagte Palmer. Diese Einrichtungen bevorzugen typischerweise Vermögenswerte mit festen Dividendenzahlungen und relativ geringer Volatilität. Im Gegensatz zu Anleihen haben ewige Vorzugsaktien kein Fälligkeitsdatum oder einen obligatorischen Rückzahlungszeitplan, sondern zahlen feste Dividenden auf unbestimmte Zeit, solange das ausgebende Unternehmen operativ bleibt.

Darüber hinaus behält sich MicroStrategy das Recht vor, Merkmale wie Barauszahlungen von Dividenden und die Umwandelbarkeit in Stammaktien der Klasse A für die geplanten ewigen Vorzugsaktien einzubeziehen. 

„Wir glauben, dass es wahrscheinlich ist, dass jede von dem Unternehmen angebotene Vorzugsaktie beide Merkmale enthalten würde, wobei die Umwandelbarkeit in Stammaktien den Vorzugsaktionären Elemente von Volatilität und Optionalität bietet, die sie nicht oft sehen“, schrieb Palmer. „Diese Wertpapiere würden den Vorzugsinvestoren im Wesentlichen ein einzigartiges Angebot bieten: eine eingebettete, unbefristete Kaufoption auf ein Unternehmen, dessen Wert weitgehend an eine hoch volatile Kryptowährung gebunden ist.“

Benchmark bekräftigte eine „Kauf“-Bewertung für die Aktie von MicroStrategy und behielt ein Kursziel von 650 Dollar bei. Sein Bewertungsmodell geht davon aus, dass Bitcoin bis Ende 2026 225.000 Dollar erreichen wird und dass das Unternehmen bis dahin 638.400 BTC angesammelt haben wird.

MicroStrategy hat kürzlich weitere 1.070 BTC für ungefähr 101 Millionen Dollar zu einem Durchschnittspreis von 94.004 Dollar pro Bitcoin gekauft. Zum 5. Januar hält das Unternehmen 447.470 BTC, die über 44 Milliarden Dollar wert sind.

Die MSTR-Aktien stiegen zum Zeitpunkt der Veröffentlichung um mehr als 7 % auf 365,81 Dollar. Der Preis von Bitcoin stieg um 4,4 % auf 101.960 Dollar, laut The Block’s BTC-Preis-Seite .