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Bernstein prognostiziert, dass sich der Schwung von MicroStrategy weiter beschleunigen wird, angesichts einer möglichen Aufnahme in den Nasdaq 100

Bernstein prognostiziert, dass sich der Schwung von MicroStrategy weiter beschleunigen wird, angesichts einer möglichen Aufnahme in den Nasdaq 100

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The BlockThe Block2024/12/11 12:45
Von:The Block

Schnelle Übersicht Analysten bei Bernstein erwarten, dass der Flywheel-Effekt von MicroStrategy an Fahrt gewinnt, angesichts der potenziellen Aufnahme von MSTR in den Nasdaq 100 und dem neuen Fokus der Trump-Administration auf Krypto. Am Dienstag sagte Bloomberg-Analyst James Seyffart, dass MicroStrategy wahrscheinlich am 23. Dezember in den Index aufgenommen wird, gefolgt von einem Nettokauf von mindestens 2,1 Milliarden US-Dollar in Aktien durch ETFs.

Bernstein prognostiziert, dass sich der Schwung von MicroStrategy weiter beschleunigen wird, angesichts einer möglichen Aufnahme in den Nasdaq 100 image 0

Analysten des Forschungs- und Maklerunternehmens Bernstein erwarten, dass der MicroStrategy-Flywheel-Effekt anhält, angesichts der potenziellen Aufnahme der Aktie in den Nasdaq 100-Index in diesem Monat und der verstärkten Krypto-Fokussierung der kommenden Trump-Administration.

Am Dienstag sagte Bloomberg-Analyst James Seyffart, dass MicroStrategy wahrscheinlich am 23. Dezember in den Nasdaq 100 aufgenommen wird, möglicherweise wird dies diesen Freitag angekündigt, mit geschätzten Nettokäufen von mindestens 2,1 Milliarden US-Dollar in Aktien durch börsengehandelte Fonds. Dies entspricht etwa 20 % des täglichen Volumens und ist in Seyffarts Ansicht eine "konservative Zahl".

Der Bloomberg-ETF-Analyst Eric Balchunas bemerkte, dass Moderna wahrscheinlich ausgeschlossen wird, wobei MicroStrategy ein Gewicht von 0,47 % im Nasdaq 100-Index zugewiesen wird. 

„Dies würde zur Aufnahme von MSTR in einige der größten ETFs wie QQQ (5. größter ETF) führen, was zu einmaligen Neukäufen und fortlaufender Teilnahme an zukünftigen Zuflüssen führen würde“, sagten Bernstein-Analysten unter der Leitung von Gautam Chhugani in einer Mitteilung an Kunden am Mittwoch.

Größte erwartete Käufe bei der Nasdaq 100-Neugewichtung am 23. Dezember 2024. Bild: Bernstein.

Vorbehalte gegenüber MicroStrategys Prämie zum NAV und Bitcoin-Akquisitionen

MicroStrategy hat in den letzten 40 Tagen allein 16 Milliarden US-Dollar in Bitcoin hinzugefügt — 40 % seiner gesamten 40 Milliarden US-Dollar-Position — und wird derzeit mit einer Prämie von 147 % zu seinem Bitcoin-Nettoinventarwert (103 Milliarden US-Dollar Unternehmenswert) gehandelt. „Viele Investoren könnten Vorbehalte gegenüber seiner Prämie zum NAV-Bewertung und seinem Bitcoin-Kaufprogramm haben, das von seiner Fähigkeit abhängt, Eigenkapital und Schulden zu diesem Aufschlag zu emittieren“, bemerkte Chhugani.

Die Bernstein-Analysten glauben jedoch, dass dies noch lange andauern kann. MicroStrategy hat bisher rund 15 Milliarden US-Dollar seines vorgeschlagenen 42 Milliarden US-Dollar Schulden- und Eigenkapitalbeschaffungsplans für Bitcoin-Akquisitionen verwendet und zeigt keine Anzeichen einer Verlangsamung, scheinbar komfortabel im Bereich von 95.000 bis 100.000 US-Dollar zu kaufen, sagten die Analysten. „Darüber hinaus normalisiert sich die Bewertungsprämie, wenn MicroStrategy mehr Bitcoin kauft, da der Bitcoin-Bestand (Nenner) steigt“, fügten sie hinzu. „Bei einem Verschuldungsgrad von 18 % (Wandelanleihen zu Bitcoin-NAV) hat MSTR Raum, mehr Schulden zu emittieren, abgesehen von der Nutzung seines Eigenkapital-ATMs. Und wenn der Bitcoin-Preis im Bereich von 100.000 US-Dollar bleibt, erwarten wir, dass MicroStrategy seine Bitcoin-Kaufstrategie beibehält.“

Nach der potenziellen Aufnahme von MicroStrategy in den Nasdaq 100 und QQQ erwartet Bernstein mehr Sichtbarkeit und Anerkennung über die ETF-Zuflüsse hinaus, wobei der Markt auf eine Aufnahme in den S&P 500 im Jahr 2025 abzielt. Der Beitritt zum S&P 500 ist aufgrund des fehlenden Gewinns des Softwaregeschäfts des Unternehmens schwieriger.

Eine Änderung der Rechnungslegungsvorschriften für Bitcoin-Bewertungen könnte das Unternehmen jedoch im nächsten Jahr berechtigen, sagte Seyffart gestern. „Als neue Mark-to-Market-Regelung, die FASB im Jahr 2025 in Kraft tritt, könnte MicroStrategy seine nicht realisierten Gewinne auf seine Bitcoin-Position (~41 Milliarden US-Dollar Marktwert vs. ~25 Milliarden US-Dollar Kostenbasis) anerkennen, was seine S&P-Aussichten verbessert“, erklärten die Bernstein-Analysten.

Zusammen mit dem verstärkten Krypto-Fokus der „Trump 2.0“-Administration, mit der Nominierung eines krypto-freundlichen SEC-Vorsitzenden und der Ernennung eines KI- und Krypto-Zars, sagte Bernstein, dass die Aktie unter den aktuellen Marktbedingungen einen vernünftigen Einstieg darstellt und bewertete MicroStrategy als Outperformer mit einem Kursziel von 600 US-Dollar.

Die MicroStrategy-Aktien schlossen am Dienstag mit einem Plus von 3,3 % bei 377,32 US-Dollar, nachdem sie laut TradingView im bisherigen Jahresverlauf um über 444 % gestiegen waren. Die Aktie liegt derzeit im vorbörslichen Handel am Mittwoch um 1,7 % im Plus.

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