Krypto-Airdrops vs. SEC: Ein bahnbrechender Fall, der die Vorschriften für digitale Vermögenswerte neu definiert

• Die Kläger argumentieren, dass Airdrops keine Geldanlage oder Gewinnerwartung beinhalten und stellen ihre Einstufung als Wertpapiere in Frage.
• Die SEC hält an ihrer Befugnis fest, digitale Vermögenswerte im Rahmen der Wertpapiergesetze zu regulieren, und stößt dabei auf den Widerstand von Krypto-Befürwortern.

Im März wurde eine Klage gegen die SEC eingereicht, um Klarheit über die regulatorische Haltung gegenüber Token-Airdrops zu erhalten. Die von Beba und dem DeFi Education Fund angestrengte Klage stellt die Anwendung des traditionellen Wertpapierrechts – insbesondere des Howey-Tests – auf Airdrops in Frage, die in der Regel kostenlos und ohne Renditeversprechen verteilt werden.

Die zentrale Frage, um die es hier geht, ist, ob diese Airdrops als “Geldanlage” im Sinne der US-Wertpapiergesetze zu betrachten sind. Die Kläger argumentieren, dass Airdrops weder eine direkte finanzielle Investition noch eine typische Gewinnerwartung beinhalten und daher nicht als Investitionsverträge reguliert werden sollten.

Diese Sichtweise wird durch einen Rechtsantrag der Blockchain Association und des Crypto Council unterstützt, der darauf hindeutet, dass der derzeitige Regulierungsansatz der SEC zu weit gehen könnte.

Die Haltung der SEC und die Bedenken der Branche

Der Vorsitzende der SEC, Gary Gensler , hat die Absicht seiner Behörde deutlich gemacht, digitale Vermögenswerte im Rahmen der bestehenden Wertpapiervorschriften zu regulieren. Dieser Ansatz stößt auf Widerstand in der Krypto-Community, die darin eine potenzielle Überdehnung der rechtlichen Befugnisse der SEC sieht.

1/ Today, @BlockchainAssn @crypto_council filed an amicus brief in @fund_defi @BebaCollection v. SEC. Does an airdrop mean there is an investment of money even if it’s free? The SEC says yes; plaintiffs say no. Plaintiffs are right. We explain why. https://t.co/9uVUn23PVN pic.twitter.com/OTIsAEJwM0

— Marisa Tashman Coppel (@MTCoppel) October 28, 2024

Die Gemeinschaft ist besorgt, dass derartige Regulierungsmaßnahmen Innovationen behindern könnten, indem sie den grundlegend anderen digitalen Transaktionen traditionelle Rahmenbedingungen auferlegen.

Auswirkungen auf die Krypto-Industrie

Die anhaltende Unsicherheit bei der Regulierung hat beträchtliche Auswirkungen auf die Tätigkeit von Kryptounternehmen in den USA. Viele befürchten, dass strenge Vorschriften die Innovation ins Ausland treiben oder das Wachstum einer im Entstehen begriffenen Branche mit erheblichem wirtschaftlichem Potenzial abwürgen könnten.

Die rechtliche Anfechtung zielt darauf ab, ein günstigeres regulatorisches Umfeld zu schaffen, das die Einzigartigkeit von Kryptowährungen und ihrer Vertriebsmethode anerkennt.

Der Fortgang des Verfahrens dient als kritischer Testfall für die Anwendung des Wertpapierrechts auf Cryptocurrency-Airdrops.

Das Ergebnis könnte einen Präzedenzfall dafür schaffen, wie andere digitale Vermögenswerte von den Regulierungsbehörden in den Vereinigten Staaten behandelt werden.

Die Blockchain Association und der Crypto Council setzen sich weiterhin für Klarheit und Anpassungen in der Regulierungspraxis ein, um sicherzustellen, dass die USA ein wettbewerbsfähiger Marktführer auf dem globalen Kryptowährungsmarkt bleiben.