JP Morgan: Tokenisierte Staatsanleihen werden Stablecoins herausfordern, aber nicht vollständig ersetzen

25. Oktober (Bloomberg) -- Der Markt für tokenisierte Staatsanleihen hat sich im vergangenen Jahr rasant ausgeweitet und nähert sich 2,4 Milliarden Dollar, sagten JPMorgan-Analysten Berichten zufolge in einem Bericht am Donnerstag. Obwohl diese Größe noch weit unter dem 180 Milliarden Dollar schweren Stablecoin-Markt liegt, hebt sie eine potenzielle Herausforderung für die Dominanz von Stablecoins hervor und deutet auch darauf hin, dass tokenisierte Staatsanleihen Stablecoins nur teilweise ersetzen könnten.

Laut dem Bericht teilen große Stablecoin-Emittenten wie Tether und Circle ihre Reservegewinne nicht mit ihren Nutzern, eine Praxis, die nicht nur ihre Einnahmen reduzieren, sondern auch Stablecoins als Wertpapiere klassifizieren könnte. Eine solche Klassifizierung würde sie einer strengen behördlichen Aufsicht unterwerfen, was ihre Verwendung als Sicherheiten im Kryptowährungsmarkt einschränken könnte. Während Stablecoin-Nutzer eine Vielzahl von Strategien zur Generierung von Einnahmen gesucht haben, einschließlich Kreditaufnahme, sind diese Methoden mit Risiken verbunden und erfordern oft die Aufgabe der Kontrolle über das Asset. Im Gegensatz dazu bieten tokenisierte Staatsanleihen Renditen ohne die Risiken, die mit komplexen Handels- oder Kreditstrategien verbunden sind, und ermöglichen es den Nutzern, die Kontrolle über ihre Gelder zu behalten.

Analysten weisen jedoch darauf hin, dass regulatorische Hürden eine Herausforderung für tokenisierte Staatsanleihen bleiben. Sie sind auf qualifizierte Investoren gemäß den Wertpapiergesetzklassifikationen beschränkt, was die breitere Marktakzeptanz einschränkt. Dennoch wird erwartet, dass tokenisierte Staatsanleihen weiter wachsen und traditionelle Stablecoins teilweise als Sicherheiten in Bereichen wie dem Handel mit Krypto-Derivaten ersetzen könnten. Analysten verweisen auf jüngste Berichte, dass BlackRocks BUIDL als Sicherheit auf mehreren Krypto-Börsen verwendet werden kann, was die potenzielle Nachfrage nach tokenisierten Staatsanleihen unterstreicht. Darüber hinaus sagten Analysten, dass tokenisierte Staatsanleihen auch potenziell nicht ertragbringende Stablecoins ersetzen könnten, die von de-DAO-Tresoren, Liquiditätspools und Krypto-Risikokapitalfonds gehalten werden.