Analysten sagen, dass die Volatilität von Bitcoin nach der Genehmigung von Optionen auf ETFs voraussichtlich zunehmen wird
Kurze Zusammenfassung Die Einführung von Optionen auf Spot-Bitcoin-ETFs wird laut Analysten voraussichtlich die Volatilität des zugrunde liegenden Vermögenswerts erhöhen. Am Freitag erteilte die SEC eine „beschleunigte Genehmigung“ für den Handel und die Listung von Optionen mehrerer Spot-Bitcoin-ETFs.
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Die Einführung von Optionen auf Spot-Bitcoin-ETFs, wie dem iShares Bitcoin Trust (IBIT) von BlackRock, wird laut Analysten voraussichtlich die Volatilität des zugrunde liegenden Vermögenswerts erhöhen.
Am Freitag erteilte die U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) sowohl der NYSE American LLC als auch der Cboe Exchange, Inc. grünes Licht, um Optionen auf mehrere Spot-Bitcoin-Exchange-Traded Funds zu listen und zu handeln.
Kbit-CEO Ed Tolson sagte gegenüber The Block, dass US-amerikanische Privatanleger, die derzeit keinen Zugang zu Perpetual-Swap-Märkten haben, nun möglicherweise auf IBIT-Optionen zurückgreifen, um eine asymmetrische Auszahlungsstruktur zu erreichen und eine Marktlücke für diese Investoren zu schließen.
"Privatspekulation wird wahrscheinlich der Hauptanwendungsfall für IBIT-Optionen sein", sagte Tolson. "Institutionelle Market Maker, die voraussichtlich die Gegenseite dieser Geschäfte einnehmen, werden wahrscheinlich Short-Gamma sein. Das bedeutet, dass sie möglicherweise kaufen müssen, wenn der Preis steigt, und verkaufen, wenn er fällt, was die Volatilität potenziell verstärken könnte."
Michael Harvey, Leiter des Franchise-Handels bei Galaxy Digital, erwartet ebenfalls eine erhöhte Volatilität auf kurze Sicht.
"Wir erwarten, dass Privatanleger zunächst die Institutionen zahlenmäßig übertreffen, was die Volatilität erhöhen könnte. Im Laufe der Zeit, wenn Institutionen Ertragsstrategien wie den Verkauf von Volatilität übernehmen, könnte dies die derzeitige Gesamtvolatilität dämpfen", sagte Harvey gegenüber The Block.
Harvey betonte, dass die regulierte Natur der US-basierten Spot-Bitcoin-ETF-Optionen wahrscheinlich auch institutionelle Investoren anziehen wird, die "krypto-neugierig" sind, aber noch nicht in den Markt eingetreten sind.
"Dies bietet Institutionen eine neue Möglichkeit, sich Bitcoin auszusetzen, was zu einem tieferen globalen Markt für Bitcoin-Optionen führen könnte", sagte er.
SEC-Entscheidung besagt, dass Optionspositionen auf 25.000 Kontrakte begrenzt werden
Die Genehmigung der SEC umfasst strenge Positions- und Ausübungsgrenzen, die Positionen auf 25.000 Kontrakte begrenzen. Diese konservative Obergrenze, die deutlich niedriger ist als die 250.000-Kontrakt-Grenzen bei anderen ETFs, soll das Risiko von Marktmanipulationen verringern und ein kontrollierteres Handelsumfeld gewährleisten. Trotz dieser Vorsicht betrachten Tolson und Harvey diese Grenze jedoch nicht als signifikante Einschränkung der Marktaktivität.
"Auch wenn 25.000 Kontrakte etwa 100 Millionen Dollar an Nominalwert darstellen, sehe ich dies nicht als übermäßig einschränkend an. Es gibt bereits 40 Milliarden Dollar an offenen Bitcoin-Positionen über Futures und Perpetual Swaps, daher ist dies keine bahnbrechende Veränderung", sagte Tolson.
Harvey stimmte diesen Ansichten zu, fügte jedoch hinzu, dass solche Grenzen einige Institutionen dazu veranlassen könnten, Alternativen zu erkunden. "Die 25.000-Kontrakt-Grenze ist relativ niedrig, was Institutionen dazu veranlassen könnte, andere krypto-bezogene Aktien wie Coinbase oder MicroStrategy zu handeln."
Auswirkungen auf den Markt durch Bitcoin-ETF-Derivate
Mit der Ausweitung des Optionshandels auf Spot-Bitcoin-ETFs beobachten Analysten genau, wie sich dies auf den gesamten synthetischen Nominalwert von Bitcoin und seine Rolle im globalen Finanzsystem auswirken wird. Harvey erklärte, dass in anderen Rohstoffmärkten die Nominalwerte von Optionen oft das physische Angebot übersteigen, was zu unberechenbarem Preisverhalten führen kann. Er sieht jedoch keine langfristige Preisverzerrung bei Bitcoin voraus.
"Im Laufe der Zeit glaube ich, dass sich die Interessen von Spekulanten und Hedgern ausgleichen werden, was zu einem tieferen und liquideren Markt führen wird. Darüber hinaus könnten Aktienleih- und Kreditmärkte die Kosten von USD im Krypto-Ökosystem senken, was dazu beitragen könnte, die Lücke oder 'Basis' zwischen nativen Kryptomärkten und CME-Futures zu verringern", sagte Harvey.
Optionen sind Finanzderivate, die das Recht bieten, einen Vermögenswert, in diesem Fall Spot-Bitcoin-ETFs, zu einem vorher festgelegten Preis innerhalb eines bestimmten Zeitrahmens zu kaufen oder zu verkaufen. Viele in der Finanzgemeinschaft erwarten, dass die Zulassung von Optionen auf Spot-Bitcoin-ETFs mehr institutionelle Investoren in den Kryptomarkt ziehen wird, während potenziell
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