Genslers nächster Schritt: Wie sich die SEC-Führung unter Harris oder Trump entwickeln könnte

Mehrere Szenarien könnten sich nach der US-Präsidentschaftswahl im November entwickeln, angesichts der Versprechen des Kandidaten Donald Trump, den Vorsitzenden der Behörde, Gary Gensler, zu entlassen, was letztendlich die Regulierung und Durchsetzung von Kryptowährungen beeinflussen könnte. 

Der Vorsitzende der Securities and Exchange Commission, Gary Gensler, könnte bei einem Wahlsieg Trumps als Kommissar in der Behörde bleiben, schrieb die Investmentbank TD Cowen in einer Mitteilung am Montag. Das würde wiederum "die GOP um eine Mehrheit" in der SEC bringen, so die Mitteilung.

Sollte dieser Wechsel eintreten, könnten die Richtlinien für Kryptowährungen zum Stillstand kommen.

"Sollte dies geschehen, könnte die Kryptopolitik ins Stocken geraten. Die Durchsetzung würde wahrscheinlich nachlassen, da der SEC-Vorsitzende beeinflussen kann, welche Fälle dem Vorstand vorgelegt werden. Es wäre jedoch schwierig, regulatorische Änderungen vorzunehmen oder Vergleiche in bestehenden Rechtsstreitigkeiten zu akzeptieren, wenn die Demokraten die Mehrheit haben", schrieb die TD Cowen Washington Research Group unter der Leitung von Jaret Seiberg in der Mitteilung.

Die Führung der SEC besteht aus bis zu fünf Kommissaren , die vom Präsidenten auf Grundlage von Rat und Zustimmung des Senats ernannt werden, und es dürfen nicht mehr als drei Kommissare aus derselben politischen Partei stammen. Derzeit gibt es zwei republikanische Kommissare — Hester Peirce und Mark Uyeda — sowie drei demokratische Kommissare — Jaime Lizárraga, Caroline Crenshaw und Gensler. Genslers Amtszeit bei der SEC endet am 5. Juni 2026.

'Die Norm ist, zurückzutreten'

Trump könnte auch versuchen, Gensler zu entlassen, schrieb Seiberg. Trump, der sehr offen über seine Krypto-Plattform gesprochen hat, sagte auf der Bitcoin 2024-Konferenz im Juli, dass er Gensler ersetzen würde, wenn er gewählt wird. Die Kryptoindustrie hat den Vorsitzenden wiederholt wegen seines Ansatzes zur Regulierung digitaler Vermögenswerte und seiner Durchsetzungsmaßnahmen gegen große Namen wie Coinbase und Binance kritisiert. Gensler hingegen hat behauptet, dass die meisten Kryptowährungen Wertpapiere sind, und hat Krypto-Plattformen aufgefordert, sich bei der Behörde zu registrieren.

Der Schutz für Kommissare ist unklar, sagte Seiberg.

​​"Dennoch glauben wir, dass dies gerichtlich geklärt würde und Gensler wahrscheinlich gewinnen würde", fügte Seiberg hinzu. "Dies liegt daran, dass es schwer vorstellbar ist, welchen Sinn es hat, parteiübergreifende Kommissionen zu haben, wenn Präsidenten die Mitglieder der gegnerischen Partei aus beliebigen Gründen entlassen können."

Gensler könnte sich entscheiden, als Kommissar bei der SEC zu bleiben, wenn Trump Präsident wird, sagte der ehemalige republikanische SEC-Kommissar Michael Piwowar in einem Interview mit The Block. Piwowar wurde 2013 von dem ehemaligen Präsidenten Barack Obama auf diesen Posten berufen und 2017 von Trump zum amtierenden SEC-Vorsitzenden ernannt. Piwowar ist jetzt Executive Vice President des Milken Institute Finance bei dem überparteilichen Think Tank.

"Die Norm ist, zurückzutreten", sagte Piwowar und verwies darauf, dass die ehemalige SEC-Vorsitzende Mary Jo White am Tag der Amtseinführung Trumps zurücktrat und Piwowar amtierender Vorsitzender wurde.

Wiederbestätigungsabstimmung über Crenshaw als Schlüssel

In der Zwischenzeit wurde die demokratische Kommissarin Caroline Crenshaw, die kritisch gegenüber Krypto und insbesondere der Genehmigung von Spot-Bitcoin-Produkten ist, im Juni nominiert, um im Amt zu bleiben, benötigt jedoch noch die Bestätigung durch die Gesetzgeber. Ob sie wiederbestätigt wird oder nicht, könnte ein Faktor dafür sein, was als nächstes bei der SEC passiert, sagte Piwowar.

Wenn sie nicht wiederbestätigt wird und Trump Präsident wird, während Gensler als Kommissar bleibt, könnte Trump einen der bestehenden republikanischen Kommissare zum amtierenden Vorsitzenden ernennen, sagte Piwowar. Die republikanischen Kommissare der SEC, Uyeda und Peirce, standen beiden freundlich gegenüber cr

ypto. Trump könnte dann auch einen Republikaner für Crenshaws Posten nominieren, fügte Piwowar hinzu. 

Wenn Crenshaw wiederbestätigt wird und bei der SEC bleibt, könnte die Führung der Behörde in ihrer derzeitigen demokratischen Mehrheit mit Gensler, Crenshaw und Lizárraga bleiben, allerdings mit einem republikanischen Vorsitzenden.

"Selbst in einer Minderheitskommission hätte der Vorsitzende viel Macht, Dinge zu tun", sagte Piwowar. Der Vorsitzende kann seine eigenen Leute auf höheren Ebenen einsetzen und Personalentscheidungen treffen, fügte Piwowar hinzu.

Regelsetzungen könnten sich als schwierig erweisen, aber es ist möglich, Kommissarstimmen zu nicht kontroversen Themen zu erhalten, sagte Piwowar. SEC-Kommissare stimmen oft entlang der Parteilinien ab, wenn es darum geht, zu entscheiden, ob bestimmte Regeln angenommen werden sollen. Ein republikanischer SEC-Vorsitzender könnte auch das Personal anweisen, bestimmte Regelsetzungen, die bereits im Gange sind, zu stoppen und Entscheidungen darüber zu treffen, ob Berufung eingelegt werden soll oder nicht, fügte er hinzu. Die SEC hat zahlreiche kryptobezogene Fälle, die vor Gericht verhandelt werden, darunter gegen Kraken, Binance und Coinbase.

Die meisten Durchsetzungsmaßnahmen würden voranschreiten, da viele im Allgemeinen nicht wirklich umstritten sind, obwohl Krypto eine Ausnahme sein könnte, sagte Piwowar.

"Einige der umstritteneren, sagen wir im Kryptobereich, könnte der neue Vorsitzende einen Durchsetzungsdirektor einsetzen, der eine andere Sichtweise auf diese Fälle hat, und so können sie Entscheidungen treffen, ob eine Untersuchung fortgesetzt werden soll, ob weiter vor Gericht gekämpft werden soll, ob bestimmte Fälle weiter angefochten werden sollen", sagte Piwowar.

Es ist nicht unbedingt gegeben, dass ein neuer SEC-Vorsitzender, wenn Trump gewählt wird, weniger Durchsetzungsfälle bringen würde, sagte Piwowar. Der ehemalige SEC-Vorsitzende Jay Clayton, von Trump nominiert, autorisierte den Fall gegen Ripple, sagte er. Die SEC beschuldigte Ripple 2020, 1,3 Milliarden Dollar durch den Verkauf von XRP eingenommen zu haben, was sie als nicht registriertes Wertpapier bezeichnet.

"Viele Leute denken, das war ein Fall von Gary Gensler, aber Gary hat das von Jay geerbt", sagte Piwowar.

Die SEC hat auch mehrere Regelsetzungen in der Pipeline, die Krypto betreffen könnten. Eine Regel, die erstmals im Januar 2022 vorgeschlagen wurde und im April zur Kommentierung wieder geöffnet wurde, erweitert die Definition einer Börse, um dezentrale Börsen zu erfassen, und könnte letztendlich erfordern, dass dezentrale Projekte sich bei der Behörde als alternative Handelssysteme registrieren. Diese Regelsetzung hat im Laufe der Jahre Hunderte von Kommentarschreiben erhalten.

"Der neue Vorsitzende, der kommt, könnte jeden Regelvorschlag, einschließlich derjenigen, die die Kryptoindustrie betreffen und die sich in der Kommentierungsphase befinden, neu betrachten", sagte Piwowar, "und entscheiden, ob er mit bestimmten Regelsetzungen fortfahren möchte, aber er würde die Stimmen der Kommissare benötigen."

Wenn Harris die Spitzenposition übernimmt

Harris hat ihre Ansichten zu Krypto nicht signalisiert und war nicht so öffentlich unterstützend für Krypto wie Trump. Ihr Team begann kurz nachdem Präsident Joe Biden angekündigt hatte, dass er nicht zur Wiederwahl antreten würde und Harris als Kandidatin der Demokratischen Partei unterstützen würde, Kontakt zur Kryptoindustrie aufzunehmen. Seitdem hat Harris ihr Team mit dem Krypto-Insider David Plouffe sowie Bidens ehemaligen Wirtschaftsberatern Brian Deese und Bharat Ramamurti verstärkt. Einige in der Kryptoindustrie kritisierten den Schritt, Ramamurti und Deese hinzuzufügen, und sagten, sie stünden hinter der Anti-Krypto-Haltung der Biden-Administration.

Harris müsste entscheiden, ob Gensler weiterhin die SEC leiten sollte, sagte Piwowar. Wenn sie sich entscheidet, ihn nicht als Vorsitzenden zu behalten und Gensler als Kommissar bleibt, müsste Harris entscheiden