Contango und Backwardation
Contango und Backwardation sind Begriffe, die verwendet werden, um die Beziehung zwischen dem Futures-Preis eines Rohstoffs und seinem erwarteten zukünftigen Spot-Preis zu beschreiben. Diese Begriffe werden häufig im Zusammenhang mit Rohstoffmärkten verwendet, können aber auch auf andere Finanzinstrumente angewendet werden.
Was ist Contango im Futures-Markt?
Contango bezieht sich auf eine Situation, in der der Futures-Preis eines Rohstoffs höher ist als der erwartete Spot-Preis bei Fälligkeit des Vertrags. Mit anderen Worten, der Futures-Kontrakt wird mit einem Aufschlag zum aktuellen Marktpreis gehandelt.
Angenommen, der aktuelle Preis von Bitcoin beträgt 50.000 US-Dollar und Bitcoin-Futures-Kontrakte für die Lieferung in drei Monaten werden zu 55.000 US-Dollar gehandelt. Diese Situation repräsentiert Contango auf dem Bitcoin-Futures-Markt. Händler und Investoren sind bereit, einen Aufschlag für die Futures-Kontrakte zu zahlen, weil sie erwarten, dass der Preis von Bitcoin in den nächsten drei Monaten steigen wird.
Gründe für Contango
Contango kann auf verschiedene Faktoren zurückzuführen sein, darunter Markterwartungen an zukünftige Preiserhöhungen, Lagerkosten, Lagerungskosten und Zinssätze. Dies ist insbesondere bei Rohstoffen wie Rohöl oder Mais deutlich spürbar, wo die mit Lagerung und Aufbewahrung verbundenen Kosten erheblich sein können.
Obwohl die Lagerung von Bitcoin im Allgemeinen mit geringeren Kosten verbunden ist, können Situationen von Contango auftreten, wenn der Markt von einer bullischen Stimmung geprägt ist, die häufig durch positive Nachrichten oder eine verstärkte institutionelle Annahme ausgelöst wird.
Contango bietet potenzielle Chancen für Arbitrage, bei der Händler das physische Gut kaufen und Futures-Kontrakte verkaufen können, um von der Preisdifferenz zu profitieren.
Was ist Backwardation im Futures-Markt?
Backwardation ist das Gegenteil von Contango. Sie tritt auf, wenn der Futures-Preis eines Rohstoffs niedriger ist als der erwartete Spot-Preis bei Fälligkeit des Vertrags. In diesem Szenario wird der Futures-Kontrakt mit einem Abschlag zum aktuellen Marktpreis gehandelt.
Wenn der aktuelle Preis von Bitcoin 50.000 US-Dollar beträgt und Bitcoin-Futures-Kontrakte für die Lieferung in drei Monaten zu 45.000 US-Dollar gehandelt werden. Diese Situation repräsentiert Backwardation auf dem Bitcoin Futures-Markt.
Händler und Investoren sind bereit, einen Rabatt auf die Futures-Kontrakte zu akzeptieren, weil sie erwarten, dass der Preis von Bitcoin in den nächsten drei Monaten sinken wird.
Gründe für Backwardation
Backwardation kann auf Faktoren wie unmittelbare Nachfrage, Angebotsengpässe oder Markterwartungen an Preissenkungen zurückzuführen sein. Zum Beispiel könnten Bedenken hinsichtlich regulatorischer Änderungen oder negativer Nachrichten, die den Preis von Bitcoin beeinflussen, bestehen.
Ein plötzlicher Rückgang des Angebots aufgrund unerwarteter Ereignisse wie Naturkatastrophen kann zu einer unmittelbaren Nachfrage nach dem Rohstoff führen. Dies kann dazu führen, dass Händler bereit sind, einen Aufschlag für sofortigen Zugang zum begrenzten Angebot zu zahlen, was dazu führen kann, dass Futures-Preise niedriger sind als der Spot-Preis.
Zusätzlich, wenn Futures-Kontrakte ihr Verfallsdatum erreichen, könnten Händler, die auf den Verträgen short sind, gezwungen sein, die Verträge zurückzukaufen, um eine physische Lieferung zu vermeiden. Diese erhöhte Nachfrage nach kurzfristigen Kontrakten kann zu Backwardation führen.
Wie kann man Contango und Backwardation im Handel nutzen?
Contango und Backwardation sind Konzepte, die Händler nutzen können, um ihre Handelsstrategien auf dem Futures-Markt zu informieren.
Händler könnten in einem Contango-Szenario eine Long-Position einnehmen, indem sie Futures-Kontrakte kaufen mit der Erwartung, dass der Preis des zugrunde liegenden Vermögenswerts steigen wird. Contango kann Arbitragemöglichkeiten schaffen. Wenn der Futures-Preis signifikant höher ist als der Spot-Preis, könnten Händler den zugrunde liegenden Vermögenswert zum niedrigeren Spot-Preis kaufen und den entsprechenden Futures-Kontrakt zum höheren Preis verkaufen.
Wenn Sie Produzent oder Verbraucher des zugrunde liegenden Vermögenswerts (Rohöl oder Mais) sind, könnten Sie Contango nutzen, um zukünftige Preise durch den Kauf oder Verkauf von Futures-Kontrakten zu sichern. Dadurch schützen Sie sich gegen potenzielle Preisrückgänge oder -steigerungen.
Umgekehrt könnten Händler in einem Backwardation-Markt eine Short-Position einnehmen, indem sie Futures-Kontrakte verkaufen mit der Erwartung, dass der Preis des zugrunde liegenden Vermögenswerts sinken wird. Ebenso könnten Händler von einem Backwardation-Markt profitieren, um Arbitragemöglichkeiten zu erkunden.
